Seilern-Aspang: Wenn geopoli­tische Spannungen auf Finanz­märkte wirken, ist Abschirmung von Verlust­risiken besonders wichtig. DACH-Länder sind dem Ukraine-Konflikt relativ nahe. Ältere Bürge­rinnen und Bürger erinnern sich an den Kalten Krieg. Ein Portfolio quali­tativ höchst­wertiger Wachstums­unter­nehmen, zum Beispiel auf Basis unserer «10 Goldenden Regeln», kann Kapital­markt­effekte dieser Risiken mildern. Dieser Schutz ist nicht immer offen­sichtlich, aber auch die aktuellen Quartals­zahlen ermutigen, dass die Ertrags­kraft unserer Port­folio­unter­nehmen in Takt ist.

• Caduff: Sind wir in einer neuen Ära von Inflation und steigenden Zins­sätzen, mit Anleihe­renditen vergleichbar mit den 1970er Jahren?

Seilern-Aspang: Viele bejahen diese Frage. Covid-19 und Putin-Krieg führen zu Entgloba­li­sierung. Klima­wandel bremst Investi­tionen in fossile Brenn­stoffe, saubere Alter­nativen sind noch knapp. Europäern fehlt bisher eine gemeinsame Energie­politik. Wir erwarten als Investor in hervor­ragende, kaum verschul­dete Unter­nehmen, dass diese weniger von Anleihe­märkten betroffen sind. Entschei­dend ist auch hier der Anlage­horizont: Quality-Growth-Inves­toren wie wir inves­tieren nicht in Aktien­märkte, sondern Unter­nehmen. Diese erzielen lang­fristig die besten Ergeb­nisse.

Thomas J. Caduff ist CEO der Fundplat GmbH. Er ist seit über 40 Jahren in der Finanz­industrie tätig. Zu seinen beruf­lichen Stationen gehörten das Börsen­kommissariat des Kantons Zürich, die Bank Vontobel, die Credit Suisse und die UBS. Thomas J. Caduff diente ferner drei Jahr­zehnte lang in einer Division und mehreren Brigaden der Schweizer Armee als Kommunikations-/​Medienoffizier.