Gum: Technische Modelle bieten gerade in diesen Markt­phasen Möglich­keiten, Alpha zu gene­rieren. Private Alpha gehört zu den Inno­vations­leadern rund um das Thema «Einsatz von Künst­licher Intel­ligenz im Asset Mana­gement» in der Schweiz. Unsere hoch moderne auf Künst­licher Intel­ligenz basie­rende Analyse­plattform betrachten wir als nächste Ent­wicklungs­stufe der tech­nischen Analyse. Solche Systeme lernen anhand der täglich neu erfassten Daten ständig dazu und können sich so schneller an neue Markt­verhält­nisse anpassen.

Stiefel: Obwohl Volatilität immer Chancen eröffnet, ist es für die meisten Inves­toren unmöglich, so rasch und so häufig zu reagieren. Die Bewe­gungen sind so schnell, dass sie oft Chancen verpassen oder auch Angst haben, in den Märkten überaus aktiv zu sein. Der Jahres­beginn war sehr erfreulich von der Perfor­mance her, aber leider hatten viele Inves­toren nicht den Mut, anfangs Januar einzu­steigen - nach der Schwäche­phase des vierten Quartals 2018. Eine zu hohe Vola­ti­lität hilft unserem Geschäft nicht, da viele Anleger - zu Recht oder zu Unrecht - länger brauchen, um ihre Inves­titions­entscheide zu treffen.

• Caduff: Die Zinsen sind bekanntlich nahe Null. Was empfehlen Sie Ihren Kunden?

Gum: Wir haben keine direkten Kunden: wir sind Fonds­berater und Anlage­opti­mierer. Grund­sätzlich sehen wir das aktuelle Null­zins­umfeld weiter positiv für Aktien. Welt­weit liegen rund 200 Billionen US-Dollar in Immo­bilien, rund 110 Billionen US-Dollar in Anleihen und rund 75 Billionen US-Dollar in Aktien. Die grossen Anlage­klassen sind alle teuer. Aktien - besonders in Europa - bieten aber weiter vernünf­tige Renditen und sind historisch fair gepreist. «Wachstum» hat in den USA aber defi­nitiv schon einen hohen Preis, im Vergleich zu Anleihen gibt es aber auch dort immer noch inte­ressante Perlen. Stock Picking ist jetzt gefragt. Und auch hier helfen uns unsere Tools, da sie schneller und effi­zienter nach unter­bewer­teten Titeln suchen können.

Stiefel: Um positive Renditen zu erzielen, müssen Inves­toren heute aggres­siver am Markt sein als früher. Wir empfehlen unseren Kunden a) Diver­sifi­zierung, b) Keine Einzel­titel für kleinere Port­folios und c) Kaufen Sie nur, was Sie verstehen. Wir sehen sehr gute Chancen im High-Yield-Bereich, vor allem unsere Port­folios mit fixer Lauf­zeit erfreuen sich schöner Nach­frage.

Moors: Im aktuellen Zinsumfeld herrscht für sehr konser­vative Allo­ka­tionen grosser Anlage­not­stand, da sich mit klassischen AAA-Obli­ga­tionen keine posi­tiven Renditen erzielen lassen. Viele Entschei­dungs­träger weichen daher mittler­weile auf niedri­gere Ratings für die Fixed-Income-Allo­ka­tionen aus. Hier können wir mit unserem Fonds «Danske Invest Danish Mortgage Bond» eine inte­ressante Alter­native im AAA-Bereich sowohl für insti­tutio­nelle Inves­toren als auch für sicher­heits­bewusste Privat­anleger anbieten. Dänemark verfügt über Europas grössten Pfand­brief­markt und den ältesten der Welt. Seine Wurzeln gehen bis 1797 zurück. In diesen mehr als 220 Jahren sind dänische Pfand­briefe auch dank des «Ausgleichs­prinzips» mit einer fristen- und zins­kongruenten Refi­nan­zierung noch nie ausge­fallen. Somit steigen das Inte­resse und der Anteil inter­natio­naler Anleger am dänischen Markt seit Jahren.

• Caduff: … und was ist deren Antwort?

Stiefel: Es führt zu spannenden Gesprächen.

Moors: Der «Danske Invest Danish Mortgage Bond» ist sehr inte­ressant für konser­vative Allo­ka­tionen und muss als komplexe Anlage­klasse verstanden werden. Dafür ist Experten-Know-how gefragt, wie wir es besitzen. Die grösste Heraus­for­derung besteht aktuell darin, in welchen Teil ihrer Allo­kation poten­zielle Inves­toren dies einordnen sollen und können, da «Danish Mortgages» eine ganz eigene Asset­klasse dar­stellen und nicht - wie intuitiv auf den ersten Blick vermutet werden könnte - unter «klassische» oder gar regio­nale Immo­bilien­quote fallen.

Gum: Wir hören aus den Diskussionen ein generelles Problem punkto Alters­vor­sorge und für die Versi­cherer. Sparer werden ja schleichend enteignet. Nur eine aktien­basierte Alters­absi­cherung kann vor Vermö­gens­ver­lusten schützen. Und Versi­cherer benö­tigen eben­falls neue Antworten im Null­zins­umfeld.

• Caduff: Wie lautet in wenigen Worten die USP Ihres Unternehmens?

Moors: Wir sind ein aktiver, inter­na­tional agierender Asset Manager mit «Nordic Touch». Das gesamte Thema «ESG» wurde im Anlage­prozess seit letztem Jahr noch verstärkt einge­bunden, eigens dafür verfügen wir in Kopenhagen über ein umfang­reiches Experten-Team unter der Leitung von Ulrika Hasselgren.

Maya Moors arbeitet bei Danske Invest Frankfurt als Director Business Deve­lopment. Sie ist verant­wortlich für den Vertrieb vorrangig an Schweizer Kunden aus den Segmenten Whole­sale sowie selektiv auch insti­tutio­nelle Inves­toren, um die Präsenz von Danske Invest in der Schweiz weiter zu festigen. Dabei liegt ihr regio­naler Fokus einer­seits auf den deutsch­sprachigen Landes­teilen, anderer­seits auch auf Klienten mit Sitz in der West­schweiz. Maya Moors verfügt über rund 20 Jahre Erfahrung in der Finanz­branche. Vor ihrer Tätig­keit für Danske Invest arbei­tete sie für die Banque Canto­nale Vaudoise als Head Whole­sale and Fund Distri­bution. Davor war sie für zahl­reiche weitere Banken und Finanz­unter­nehmen in der Schweiz und inter­na­tional tätig, darunter MFS Inter­national, Julius Bär und Lombard Odier. Sie besitzt sowohl die deutsche als auch die Schweizer Staats­bürger­schaft und verfügt über einen Abschluss der Univer­sität St. Gallen (HSG) in Finance.

Peter Stiefel ist für den Fonds­vertrieb in der Deutsch­schweiz zuständig. Er arbeitet seit September 2018 für Gonet La Française Advisors. Bevor war er 11 Jahre für Alliance­Bernstein tätig und war für den Fonds­vertrieb in der Schweiz und Liechten­stein zuständig. Davor war er 22 Jahre lang für die UBS Investment Bank und ihre Vorgänger­firmen tätig. Er war für den Verkauf von US-Aktien an insti­tutio­nelle Kunden in der West­schweiz verant­wortlich. Peter Stiefel ist Mitglied des Swiss Finance Insti­tute und ist Absolvent ihres Execu­tive Programms und des CAS in Asset Management.