Bloch: Nein, ganz und gar nicht! Von Lange­weile kann absolut keine Rede sein, da wir bis in den Juni hinein ein sehr hohes Arbeits­volumen hatten und die Tage sehr lang waren. Wir haben uns recht schnell in die Welt des Home­office eingelebt; als Unter­nehmen haben wir seit Jahren bereits dieses Model unter­stützt und dies kurz­fristig auch in der Schweiz umge­setzt. Global hat alles reibungslos funktioniert. Es war eine schöne Erfahrung, von zu Hause aus zu arbeiten und zum Abend­essen mit der ganzen Familie auch recht­zeitig «zu Hause» zu sein. Für das Familien­leben waren die schwierigen Umstände eine sehr bereichernde Zeit. Es wäre auch kaum anders gegangen, da in einer Familie mit zwei Teenagern auch einiges anstand, bei dem Unter­stützung aus Erfahrung nötig war. Für Abwechslung war also auch gesorgt. Auch hilfreich war, dass das Wetter mitge­spielt halt - sogar der sonst so launische April hat uns eigentlich nur Sonnen­schein beschert.

Heusser: Lange­weile haben wir aktuell aus unserem Wortschatz gestrichen. Die Finanz­märkte hielten uns in den vergan­genen sechs Monaten auf Trab, insbe­sondere im März und April. Meinen Arbeits­platz im Handels­raum der Bank Julius Bär habe ich aber nicht ins Home­office, sondern ins Aquarium verlegt. Aquarium, so nennen meine Julius Bär-Kollegen mein tempo­räres Büro. Es befindet sich in einem Nachbar­gebäude des Handels­raums der Bank und ist frontal mit einer grossen Glaswand vom Gang getrennt, deshalb Aquarium. Mit der Einführung von Split Ope­ration arbeitet ein Teil der Handels­mitarbei­tenden im ange­stammten Handels­raum, andere im Home­office und einige in separierten Büros in anderen Bank­gebäuden, so wie ich im Aquarium.

Franck: Wir wollen natürlich, dass sich möglichst keiner ansteckt, aber viel wichtiger ist, dass sich keinesfalls alle Mitarbei­tenden gleich­zeitig anstecken. Daher haben wir Team «Blau» und Team «Rot» gebildet, und es war immer nur eines der Teams im Büro. Für mich war es aufregend, die Märkte waren ja extrem volatil und boten gleich­zeitig auch tolle Einstiegs­möglich­keiten. Da sitzt man dann zu Hause, es wird einem eine Nachrang­anleihe ange­boten, die gerade auf einem Rendite­niveau von 8 Prozent handelt, und dann muss man den Kollegen im Büro erreichen, weil die Execution nur aus dem Büro erfolgen kann - langweilig war mir nie!

• Caduff: Läuft Ihr Business wieder in gewohnten Bahnen – haben Sie viel zu tun?

Heusser: Nach den rekord­verdächtigen Transaktions­volumen in den ersten vier Monaten haben sich die Handels­akti­vitäten wieder beruhigt. Aber weil gerade der Handel für Anlage­fonds via Börse immer beliebter wird und das Potenzial noch lange nicht ausge­schöpft ist, nehmen wir das Wort Lange­weile nicht so schnell wieder in unseren Wortschatz auf. Das Inte­resse steigt täglich, mittlerweile sind es mehr als 450 Anlage­fonds im Handels­segment «Sponsored Funds» von SIX Swiss Exchange. Weitere Neuauf­nahmen folgen in Kürze.

Franck: Wir haben viele neue Erfahrungen gesammelt und auch unsere Kunden haben in der Krise gelernt und hatten sehr grossen Gesprächs­bedarf. Wir verspüren immer noch grosse Unsicherheit und es dominieren Fragen nach der Divergenz der Kapital­markt-Perfor­mance vs. der Unge­wissheit über den zukünf­tigen makro­ökono­mischen Pfad und Fragen nach Risiko­prämien im Credit­bereich und des fairen Niveaus von Zinsen. Gerade die Liqui­dität am Bond­markt war ja ein grosses Problem, da haben viele auf risiko­averse Strategien gesetzt. Das kam unseren defen­siven Mandaten, bei denen wir Credit Default Swaps einsetzen, um das Kredit­risiko zu hedgen, durchaus entgegen. Bemerkens­werter­weise ist das Handels­volumen im CDS-Markt sogar während der heissen Wochen gestiegen, da Inves­toren gar nicht anders absichern konnten. Daher können wir uns über mangelnde Arbeit ganz gewiss nicht beschweren.

Bloch: Wir haben tatsächlich zwei Rekord­quartale hinter uns und bezogen auf Europa das beste Jahr seit dem Bestehen der Firma. Es gibt sowohl im Whole­sale als auch im Insti­tutio­nellen einiges an Akti­vitäten. Den grösseren Teil der ursprünglich geplanten Konfe­renzen haben wir erfolg­reich im virtuellen Raum umsetzen können. Wir haben das Instrument aber sehr selektiv einge­setzt und sind uns bewusst, dass bereits eine gewisse, grund­sätz­liche Müdigkeit auf Seiten der Kunden einsetzt. Die Anzahl solcher Angebote ist sprunghaft ange­stiegen und was anfänglich als ideale Alter­native erachtet wurde, kann plötzlich das Ausmass von unkon­trolliertem «Weiter­leiten» von E-Mails annehmen. Bezüglich der gewohnten Bahnen würde ich sagen: Das ganze Schweizer Team arbeitet seit Ende Juni wieder im Büro, eigentlich heisst es wieder «business as usual» bei uns.

Wenger: Die Umstellung auf das Home­office hat sehr gut geklappt, und wir sind ziemlich schnell in den gewohnten Rhythmus gekommen, wenn auch mit neuartigen Kommu­nikations­wegen. Die Nachfrage nach ETFs hat durch die Krise nicht gelitten, im Gegenteil. Vor allem defen­sive Strategien waren sehr gefragt und auch Gold, was im aktuellen Umfeld nicht verwun­derlich ist. Erfreulich auch, dass ETFs als liquides, transpa­rentes Vehikel sich als krisen­sicheres Finanz­instrument bewiesen haben, was auch von vielen Markt­beobachtern positiv erwähnt wurde. Von der Nachfrage her, sind es neben Sektor-ETFs vor allem Fonds mit Nachhal­tigkeits­kompo­nente, die im Fokus sind. Diesen Trend hat die globale Pandemie sicherlich weiter beschleunigt und es ist hier auf der Produkt­seite auch noch einiges zu erwarten.

• Caduff: Welche Ihrer Produkte sind ganz besonders oder haben sogar im Markt ein Allein­stellungs­merkmal?

Wenger: Als Vorreiter im ETF-Bereich und Emittent vieler «erster» ETFs im Markt haben wir es uns bei SPDR zum Ziel gesetzt, relevante und effiziente Lösungen anzubieten. Allein­stellungs­merkmal in Europa hat sicherlich unser ETF auf globale Wandel­anleihen, der einer­seits eine hervor­ragende Perfor­mance aufweist und anderer­seits im aktuellen Umfeld eine wirklich inte­ressante Möglichkeit darstellt, in Aktien zu inves­tieren und gleich­zeitig durch den Bond­floor abge­sichert zu sein. Der ETF ist auch mit Währungs­absi­cherung in Schweizer Franken erhältlich. Infra­struktur ist auch ein wichtiges Thema, hier bieten wir ein Multi-Asset-Produkt an. Hinzu kommen die Evergreens, wo SPDR eine Markt­führer­schaft einnimmt. Ich denke an die Dividend Aristocrats und Sektor-ETFs, die Sie bei uns beziehen können.

Oliver Heusser leitet seit 2009 das Funds Secon­dary Trading Team bei der Bank Julius Bär. 2009 wechselte er zu dieser Adresse, um den Sekundär­markt in Anlage­fonds bei der Schweizer Privat­bank aufzu­bauen. In den vergan­genen Jahren hat er mit seinem Team den Sekundär­markt in Anlage­fonds weiter­ent­wickelt und unter anderem das Handels­segment «Sponsored Funds» in Zusammen­arbeit mit SIX Swiss Exchange einge­führt. Vor seiner Tätigkeit bei der Bank Julius Bär arbei­tete er zehn Jahre für die UBS Investment Bank. Oliver Heusser besitzt einen Abschluss als Certified Inter­national Investment Analyst CIIA.

Bernhard Wenger ist als Geschäfts­führer bei State Street Global Advisors AG in Zürich primär für die Geschäfts­ent­wicklung und den Vertrieb von «SPDR ETFs» in der Schweiz verant­wortlich. Zuvor war er bei ETF Secu­rities tätig, wo er unter anderem als Head of European Distri­bution den Vertrieb geleitet hat. Im Weiteren hatte Bernhard Wenger leitende Posi­tionen bei Morgan Stanley, HSBC und BNP Paribas inne und verfügt über einen «European Master in Mana­gement» der ESCP Europe (Paris, Oxford, Berlin).