«Aktienrenditen mit weniger Risiko - so geht das!»

21.07.2017

Herr Rothauge, können Sie Ihr Unternehmen in wenigen Worten vorstellen?

Wir sehen die AHP Capital Management als ein Experten-Netzwerk mit Fokus auf Fonds und Fixed-Income-Produkten. Der Netzwerk­gedanke spielt in der AHP eine grosse Rolle, denn wir sind offen für Entrepre­neure, die uns mit ihren Ideen in diesen Feldern über­zeugen und die unsere vorhan­denen Produkte ergänzen, um gemeinsam zu vertreiben.

Ist es somit zutreffend, Ihr Haus als eine Fonds-Boutique zu sehen?

In gewisser Weise sind wir eine Fonds-Boutique - nur unser Ansatz ist noch etwas breiter. Wichtig dabei ist aber, dass für unsere Fonds jeweils zwei Personen verant­wortlich sind, die sich voll auf das Produkt konzentrieren, um eine exzellente Qualität sicher­zustellen. Damit stehen wir im Gegensatz zu den grossen Fonds­gesell­schaften, die immer mehr Fonds durch immer weniger Manager lenken lassen.

Mit welchen Produkten können Sie den Markt über­zeugen?

Mit dem «AHP Aristoteles Fonds» sind wir jetzt zweieinhalb Jahre am Markt. Der «Aristoteles» ist ein risiko­reduzierter Aktien­fonds, der sich unseres Erachtens ideal für die Lang­frist­anlage in Aktien, als Produktiv­kapital eignet. Daneben sind wir seit Anfang dieses Jahres mit dem «Mayence Fair Value Bond Fonds» im Markt und haben mit dem «Absolut Return Multi Premium Fonds» von Sergej Crasovschi einen Partner­fonds mit einer Derivate­strategie.

Der «AHP Aristoteles Fonds» ist also das Aushängeschild…

Der «Aristoteles» hat als risiko­reduzierter Aktien­fonds in den letzten zwei Jahren seine Ziele voll erreicht, bessere Perfor­mance als der Dax bei deutlich niedrigerer Volati­lität. Anlage­fokus des Fonds sind Unter­nehmen aller Grössen­klassen in Kern­europa. Die Anlage­strategie des «Aristoteles» ist sehr ungewöhnlich, weil sie darauf abzielt, mit einem konzentrierten Portfolio (20 bis 25 Titel, also geringere Diversi­fikation!) Aktien­renditen bei trotzdem spürbar geringem Risiko zu erzielen.

Wie machen Sie das?

Unser Investmentprozess ist darauf ausgerichtet, schon bei der Aktien­auswahl Risiken mit einzube­ziehen, dabei nutzen wir Analysen­tools, die Elemente eines Qualitäts­aktien­ansatzes mit Private-Equity-Bewertungs­analysen kombinieren. Im Zentrum unserer Analyse steht immer die Entwicklung und die Stabi­lität des Cash­flows der Unter­nehmen, in die wir investieren. Unser Port­folio weist dadurch ein geringeres ökono­misches Risiko auf, so dass wir in letzten zwei Jahren kaum Unter­nehmen im Port­folio hatten, deren Kurse nach­haltig gesunken sind, gleich­zeitig aber in einige Unter­nehmen investiert haben, deren Kurse sich fast verdoppelt haben. Darüber hinaus reduzieren wir das Markt­risiko in Phasen höherer Volati­lität durch kleine options­basierte Hedges. Bei starken Abwärts­bewegung greifen wir auch mal zu Futures, um den Drawdown deutlich zu reduzieren.

Wie lauten Ihre Ziele für den Fonds in den kommenden zwölf Monaten?

Der «AHP Aristoteles» eignet sich exzellent für all diejenigen, denen klar­geworden ist, dass sich ohne Aktien keine Rendite mehr erzielen lässt, die sich aber mit Risiko klassischer Aktien­produkte gerade nach der zuletzt erfreulichen Kurs­entwicklung unwohl­fühlen. Unser Ziel ist auch in den kommenden zwölf Monaten mindestens die Rendite zum Beispiel des Stoxx 600 zu erreichen, aber mit deutlich weniger Risiko. Oder um es praktisch zu formu­lieren: Wenn es nach unten geht, nur die Hälfte zu verlieren, aber nach oben voll mitlaufen. Das dies machbar ist, haben wir schon bewiesen.