Bekannte Technologie­fonds und vieles mehr

31.01.2020

Herr Apel, Ihr Haus hat bekannte Techno­logie-Fonds im Angebot. Bei dieser Kurs­entwicklung herrscht wohl viel Freude…

Definitiv, Techno­logie­titel haben sich 2019 sehr erfreulich entwickelt, was zu Beginn des Jahres in keinster Weise absehbar war. Viele Anleger waren aufgrund der starken Kurs­rück­gänge im vierten Quartal 2018 verun­sichert. Rück­blickend war es jedoch klug und lohnens­wert, einen kühlen Kopf zu bewahren und weiterhin in Techno­logie­fonds investiert zu bleiben. Die Ana­lysten sind dem Techno­logie­sektor nach wie vor positiv gegen­über einge­stellt, wir sehen das auch so. Die Entwicklung bleibt nicht stehen, und der Ausbau der 5G-Netz­werke wird für weitere Inno­vationen und Wachstums­schübe in den entspre­chenden Hard­ware- und Software­sektoren sorgen. Allerdings sollten Anleger meiner Meinung nach auch die teil­weise hohen Bewer­tungen nicht ausser Acht lassen. Zuletzt konnten beispiels­weise Apple und Amazon die Erwar­tungen der Anleger erfüllen, die Bewer­tungen sind jedoch in einigen Sektoren recht ambi­tioniert, zum Beispiel im Software & Services- und teil­weise im Halb­leiter­sektor. Sollten die Erwar­tungen der Inves­toren hier nicht erfüllt werden, kann es durchaus erneut zu starken Kurs­bewe­gungen kommen.

Zusätzlich sollten Anleger nicht vergessen, dass die grossen Techno­logie­werte in vielen Anlage­instru­menten vertreten sind. Durch ihre hohe Gewichtung in den Indizes finden sich diese Titel in sehr vielen passiven Anlage­instru­menten sowie in einer Vielzahl von thema­tischen Fonds.

Hohe Mittelzuflüsse haben die Kurs­ent­wicklung der Index­schwer­gewichte auch begünstigt, ich möchte allerdings zu bedenken geben, dass diese Entwicklung auch mal in die andere Richtung gehen kann. Die Vergan­genheit hat gezeigt, dass ein sich verstär­kender Effekt insbe­sondere bei fallen Märkten auftreten kann.

Was war der absolute Höhepunkt in 2019?

Aus der Sicht eines Techno­logie­investors war das ganze Jahr eine Abfolge von Höhe­punkten. Die Kurs­ent­wicklung von Apple und anderer Schwer­gewichte ist meiner Meinung nach eine Besonderheit, die nicht so häufig vorkommt. Auch wenn eine Aktien­rally länger andauern kann, Anleger sollten sich nicht an diese starken Aktien­renditen gewöhnen. Ein Höhe­punkt für DNB in 2019 war sicherlich das starke Vertrauen unserer Kunden in unsere Techno­logie­fonds. Wir konnten sowohl im long-only-Techno­logie-Fonds als auch in unserem markt­neutralen long-short-TMT-Absolute-Return-Fonds erfreu­liche Mittel­zuflüsse verzeichnen. An dieser Stelle in herz­liches Dankeschön an unsere Kundinnen und Kunden.

Haben Sie auch etwas im Köcher, wenn die Tech-Kurse mal heftiger korrigieren sollten?

Der Anlagestil des DNB-Techno­logie­teams zeichnet sich seit Jahren durch Konstanz aber auch durch ein oppor­tunis­tisches Anlegen aus. Anders Tandberg-Johansen und sein Team inves­tieren oft dort, wo viele unserer Mitbe­werber nicht hinschauen. Wir sind daher zum einen unserem aktiven Mana­gement treu, zum anderen führt das regel­mässig auch zu Invest­ments fernab der Index­schwer­gewichte. Das macht uns weniger anfällig für Vola­tilität und unsere Kunden inves­tieren, basierend auf den gängigen Multiples, aktuell in ein weitaus günsti­geres Portfolio verglichen mit dem MSCI World IT Index.

Anleger, die jedoch eine stärkere Korrektur in einigen Sektoren erwarten, können auch in unseren markt­neutralen long-short-Techno­logie­fonds inves­tieren. Diese Strategie eignet sich gut für Anleger, die bei redu­ziertem Risiko in das globale Techno­logie­uni­versum inves­tieren möchten. Heftige Markt­bewe­gungen haben diese Strategie in der Vergan­genheit begünstigt. Wir gehen davon aus, dass die Bewer­tungen an den Märkten wieder sehr relevant werden und diese Strategie dann ihre Stärken ausspielen wird.

Was für Fonds haben Sie sonst noch im Angebot?

Neben den beiden Techno­logie­fonds bieten wir unseren Kunden noch weitere Themen­fonds sowie Sektoren­fonds an. Der Renewable-Energy-Fonds ist unser Clean-Tech-Fonds, zudem ein reiner ESG-Fonds, der mit dem höchsten FNG-Siegel ausge­zeichnet worden ist. Jon Sigurdsen, der leitende Port­folio­manager, investiert haupt­sächlich in Unter­nehmen, die das Ziel der effi­zienten Nutzung von Energie und Ressourcen haben, zudem wird in Techno­logien investiert, die das Ziel einer zukünf­tigen Kohlen­dioxid­redu­zierung haben. Hier zeigt sich, dass Investments in neue und umwelt­freund­liche Techno­logien für den Anleger keine Perfor­mance­nach­teile mit sich bringen.

Ein weiterer Aktien­fonds, der haupt­sächlich in Skandi­navien anlegt, ist der Nordic-Equities-Fonds. Skandi­navien zeichnet sich durch kleine, aber offene Volks­wirt­schaften aus, viele Welt­markt­führer sind dort zu Hause. Anleger bekommen also ein globales Investment im Miniatur­format mit der Möglich­keit, in die nordischen Währungen zu inves­tieren.

Der leitende Portfolio­manager Øyvind Fjell zählt zu den besten Fonds­managern Skandi­naviens. Er hat das Mana­gement des Nordic-Equities-Fonds im letzten Jahr über­nommen und seitdem ein Alpha von mehr als 7 Prozent erwirt­schaftet.

Das Gegenstück dazu auf der Fixed-Income-Seite ist der High-Yield-Fonds, der haupt­sächlich in skandi­navische Bonds investiert. Nordische High Yield Bonds bieten inte­ressante Renditen und sind vor allem eine sehr attrak­tive Möglich­keit, ein beste­hendes High-Yield-Portfolio zu diver­sifi­zieren. Was für nordische Aktien gilt, gilt auch hier: Skandi­navien ist hoch entwickelt und zeichnet sich durch hohe Umwelt- und Gover­nance-Standards aus. Viele Unter­nehmen notieren im High Yield-Uni­versum. Weil sie nicht über ein Rating verfügen, sie sind von der Kredit­qualität jedoch oftmals recht attraktiv. Ein beson­deres Kenn­zeichen dieser Strategie ist der hohe Anteil Floating Rate Notes sowie die attrak­tive Rendite. Mit einer Yield to Maturity von ca. 6.8 Prozent in Norwe­gischen Kronen sowie einer Duration um 1 bieten sich hier inte­ressante Diver­sifi­zierungs­möglich­keiten für Anleger.

Zudem erweitern wir unser Port­folio mit neuen Strategien. So haben wir kürzlich den Disrup­tive-Oppor­tunities-Fonds sowie einen neuen Low-Vola­tility-Fonds aufgelegt. Für Fixed-Income-Anleger erweitern wir unser Angebot auf den Nordic-Investment Grade-Bereich.

Sind die skandinavischen Börsen bei Investoren auf dem euro­päischen Festland schon angekommen - welche Erfahrungen machen Sie?

Skandinavien ist insbesondere im Zuge des Aufkommens nachhal­tiger Anlagen ins Blickfeld der Anleger gerückt. Vielen Inves­toren ist zunehmend bewusst geworden, dass die skandi­navischen Volks­wirt­schaften auf diesem Gebiet Vorreiter sind. Zudem spüren wir, dass unsere Kunden wieder vermehrt nach Anlage­möglich­keiten in Norwegischer- oder Schwedischer Krone suchen.

Auch die Tatsache, dass wir ein soge­nanntes «Service-Alpha» liefern, kommt uns zugute. Wir sind häufig bei unseren Kunden vor Ort, bieten einen Zugang zu unseren Fonds­managern und sind vor allem transparent. Im inter­natio­nalen Vergleich werden wir als nordische Boutique gesehen, immer mehr Kunden schätzen unsere Arbeit und unseren Auftritt: «Cool headed - warm hearted», das beschreibt es sehr schön.

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