Das Potenzial von Mega­trends erschliessen - Die Rolle von thema­tischen Anlagen im Wandel

27.07.2018

Herr Strohmeier, warum und bei welchen Investoren­gruppen erfreuen sich thematische Investments zunehmender Beliebtheit?

Das Konzept ist grundsätzlich nicht neu; man identi­fiziert einen Trend oder ein Thema und versucht dieses über Einzel­titel, Struktu­rierte Produkte oder Kollektiv­anlagen investier­bar zu machen. Die Themen können sehr spezifisch und eng gefasst sein, wie zum Beispiel 3-D-Printing. Die Trends können aber auch funda­mentaler Natur sein, wie zum Beispiel Digi­tali­sierung, Sicher­heit oder die alternde Gesell­schaft. Bei den meisten Trend­investments handelt es sich um wirt­schaftlich und gesell­schaftlich relevante Themen, zu denen insbe­sondere Privat­investoren einen unmittel­baren Bezug haben. Die Heraus­for­derung, der sich alle Trend­investments stellen müssen, ist, wie sie in investier­bare und in profi­table Investments umgesetzt werden.

Was hat sich im Bereich thematische Anlagen verändert?

Historisch wurden thematische Investments meist über aktive Fonds oder Struktu­rierte Produkte abgedeckt. Neu bietet sich die Möglich­keit mit inno­vativen Index­konzepten in solche Themen zu investieren. Basierend auf der Annahme, dass die identi­fizierten Trends lang­fristiger Natur sind, kommt hier insbe­son­dere der Kosten­vorteil von ETFs zum Tragen. Es zeigt sich, dass ETFs neben dem Kosten­argument im Quer­vergleich zu aktiven Managern sehr gut abschneiden. Themen wie Roboter­technik haben zudem den breiten Aktien­markt deutlich geschlagen. Seit Lancierung im September 2016 sind in die vier thema­tischen ETFs, welche wir bei BlackRock anbieten, bereits über 3.5 Mrd. US-Dollar an Assets (Stand 16.07.2018) zugeflossen.

Wie muss man sich einen «passiven» Investment­ansatz bei thematischen Investments vorstellen?

Primär geht es darum, langfristige Trends zu identi­fizieren und daraus Themen abzu­leiten, die nicht zu eng gefasst sind. Ein Thema wie «alternde Gesellschaft» bietet sich entsprechend gut an, weil dieser Trend die Nachfrage­muster funda­mental ändert. So braucht eine «alternde» Gesellschaft mehr Versi­cherungs- und Medi­zinal­dienst­leistungen, gleich­zeitig unter­scheidet sich auch deren Freizeit­gestaltung. Ein regel­basiertes Index­konzept muss wie ein aktiver Manager jene Titel identi­fizieren, die möglichst stark von diesen Trends profi­tieren. Ein Trend wie Demo­graphie brechen wir in viele einzelne Geschäfts­felder auf und messen dann wieviel der Erträge des entspre­chenden Unter­nehmens aus diesen Geschäfts­feldern stammen - ist diese Zahl höher als 50 Prozent, wird der Titel in das ETF-Portfolio aufge­nommen. Das Resultat ist ein diver­sifi­zierter Korb von Aktien mit einem Fokus auf Small- und Mid-Cap-Unter­nehmen, die sehr eng an die identi­fizierten Themen geknüpft sind.

Wie beurteilen professionelle und institutionelle Investoren solche Strategien?

Für professionelle Investoren stehen mehr­heitlich klassische Anlage­klassen, Regionen und Sektoren im Vordergrund. Alloka­tionen zu thema­tischen Anlagen erfolgen daher in der Regel über die Satelliten- und Themen­quote. Wir versuchen daher mittels detail­lierter Portfolio­analysen unseren Kunden aufzu­zeigen, wie thema­tische Anlagen in ein klassisches Multi-Asset-Portfolio integriert werden können.

Worauf gilt es bei der Auswahl von thematischen Anlagen zu achten?

Wichtig ist, dass der zugrunde­liegende Trend über die Zeit Bestand hat und somit das Potenzial, Konsum­muster und Wert­schöpfungs­prozesse funda­mental zu beeinflussen. Das Anlage­produkt muss zudem über eine Methodo­logie verfügen, die zuverlässig jene Titel auswählt, die auch stark an den entspre­chenden Trend gebunden sind. Inter­nationale Blue Chips mit diversi­fiziertem Geschäfts­modell gehören somit nicht unbedingt in ein Trend-Portfolio, weil in der Regel nur ein kleiner Teil der Erträge erwirt­schaftet werden. Kleine und mittel­grosse Titel sind hier glaub­würdiger und bieten in der Regel auch mehr Wachstums­potenzial.

Was können wir künftig von iShares in Bezug auf thematische Anlagen erwarten?

Wir werden die Produktepalette von aktuell vier Themen-ETFs - Roboter­technik & Auto­mati­sierung, Digi­tali­sierung, Inno­vation im Gesund­heits­wesen und alternde Gesell­schaft - bis Ende Jahr auf 12 Produkte ausbauen. Der Fokus wird hierbei auf Themen wie Sicher­heit, Mobi­lität der Zukunft, aber auch «Marken­werte» liegen. Wir sind über­zeugt, dass ETFs künftig eine noch zentra­lere Rolle im Bereich der thema­tischen Anlagen spielen werden. Dies angesichts der allgemein bekannten Vorteile von ETFs, aber auch aufgrund der Transition im Bereich der gebühren­basierten Bank­beratung, die sich immer mehr von Einzel­titeln weg hin zu diver­sifi­zierten und kosten­effi­zienten Produkten bewegt.