«Die Asset-Management-Industrie etabliert sich als Lösungsanbieter»

25. Juni 2019

Herr Württemberger, wie definiert sich Asset Management in der Schweiz heute und zukünftig?

Das Asset Management ist ein wesentlicher und fester Bestand­teil des Schweizer Finanz­betriebs, nicht zuletzt als Schnitt­stelle für Dienst­leistungen, die Private-Banking- und Wealth-Mana­gement-Inves­toren geboten werden. Mit mehr als zwei Billionen Schweizer Franken an verwal­tetem Vermögen¹ zählt die Schweiz zu den weltweit führenden Asset-Mana­gement-Zentren. Zurück­zuführen ist dies unter anderem auf die Spar­kultur in der Schweiz und vergleichs­weise hohe Vermögen. Hinzu kommt ein Pensions­kassen­system, das auf mehreren Säulen beruht und die Nach­frage nach Asset-Mana­gement-Lösungen fördert. Der stete techno­logische Wandel und die zuneh­mende Digi­tali­sierung inner­halb der Branche sollten die Nach­frage weiter stärken, da sich dadurch neue Vertriebs­wege eröffnen. Zudem entwickeln sich zunehmend neue Segmente und Anwendungs­möglich­keiten, sowie Produkt- und Lösungs­ansätze, die das Asset-Mana­gement-Dienst­leistungs­spektrum nach­haltig verändern werden.

Was bedeutet dies für den Produktevertrieb?

Der klassische Produktvertrieb, sprich die Vermarktung von Fonds­konzepten, wird auch weiter­hin ein wesent­licher Bestand­teil der Asset-Mana­gement-Dienst­leistung bleiben. Er umfasst aber schon seit langem weitaus mehr als nur den Verkauf von Fonds. Dazu gehören beispiels­weise der regel­mässige Austausch mit Inves­toren rund um die Allo­kation, der Dialog über Produkt­ideen, die ent­spre­chend der Markt­zyklik einge­setzt werden können, und natürlich auch das Thema, wie solche Produkte effizient als Portfolio­baustein einge­bunden werden können. In diesem Zusam­men­hand werden natürlich auch weitere Dienst­leis­tungen wichtig, wie zum Beispiel Markt-, Sektor-, und Strategie-Research, mass­ge­schnei­derte Modell­portfolio-Lösungs­konzepte, Risiko­bewer­tungen von Port­folien sowie komplette digi­tale Allo­kations­modelle. Das Produkt­angebot wird also um ein Spektrum an Lösungen erweitert, begünstig auch durch die enge Partner­schaft des Fonds­anbieters mit Banken, Vermögens­verwaltern, aber auch Pensions­kassen und Versiche­rungen.

Können Sie den Wandel vom «Produkt» zum «Lösungsanbieter» noch etwas näher erklären?

Wie bereits geschildert, erweitert sich das Angebots­spektrum eines Asset Managers stetig. Dies ist auch dadurch bedingt, dass immer mehr Inves­toren Zugang zur Kern­exper­tise des Asset Managers suchen, nämlich dem Portfolio­mana­gement. Dabei geht es den Inves­toren vor allem darum, ihre eigene Wert­schöpfungs­kette und ihr Leistungs­angebot zu erweitern bzw. extern anbieten zu können. Das hat oftmals mit der Konso­lidierung des eigenen Asset-Mana­gement-Angebots zu tun.

Dadurch, dass die Industrie effiziente, hoch­professio­nelle Asset-Mana­gement-Dienst­leistungen Dritten zugänglich macht, etabliert sie sich immer stärker als Lösungs­anbieter. Dabei spielen auch digi­tale Entwick­lungen eine grosse Rolle, zum Beispiel Robo-Advisors, End-to-End-Ange­bote bei Soft­ware-As-A-Solution und White-Label-Ange­bote. Solche Lösungen werden - in unter­schied­licher Ausprägung - bereits von der DWS und anderen führenden Fonds­häusern ange­boten.

Wie funktionieren aktiver und passiver Vertrieb zusammen?

Sehr gut, insbesondere im Kontext des eben bespro­chenen Wandels von Produkt- zu Lösungs­anbietern. Inves­toren und Anlegern ist es wichtig, ganz­heitlich beraten zu werden. Ein Port­folio Manager bei einer Privat­bank muss daher im Gesamt­portfolio­kontext denken. Das Produkt, sei es ein Fonds oder ein ETF, ist dabei nur ein Investment-Baustein, der helfen soll, die gewünschte Anlage­politik umzu­setzen. Es geht es also primär darum, ob der Fonds oder ETF die gewünschten Para­meter aufweist. Oft greift der Port­folio Manager daher für strate­gische Entschei­dungen auf einen aktiven Fonds zurück und für eher taktische, kurz­fristige und liqui­ditäts­getrie­bene Entschei­dungen auf einen ETF. Allerdings verschwimmen hier auch oftmals die Grenzen. Das macht es aus Vertriebs­sicht umso wichtiger, ein ganz­heit­liches Produkt­verständnis zu haben und die Bedürf­nisse der Inves­toren genau zu kennen.

Was sind aktuelle Produktthemen auf Wholesale- und institutioneller Seite?

Ein segmentübergreifendes Thema ist Nachhaltig­keit bzw. ESG. Sei es aus Produkt-, Lösungs- aber auch gesamt­unter­neh­merischer Sicht - hier besteht Bedarf auf allen Ebenen. Wir sehen insbe­sondere eine Nach­frage nach aktiven Produkten, die breite Themen­welten bedienen, wie etwa Divi­denden­titel. Hierzu haben wir einen Fonds aufgelegt, der das Thema ganz­heitlich bedient - den «DWS Invest ESG Equity Income Fund».

Wir beobachten aber auch vermehrt Bedarf an nachhal­tigen Mandats­lösungen, die aktuell bei einigen Privat­banken und insti­tutio­nellen Inves­toren wie Versi­cherungen erfolg­reich aufgelegt werden. Hier werden oftmals Produkt­bau­steine aus der passiven Welt angefragt, wie beispiels­weise unser «Xtrackers ESG MSCI USA», der eine breite Bench­mark bedient und über den ein Kern­markt wie die USA im Mandat abge­bildet werden kann.

Wie differenziert sich die DWS von anderen Asset Managern?

Mit einem verwalteten Vermögen von über 700 Mrd. Euro, rund 3‘600 Mitarbei­tenden und einer Unter­nehmens­geschichte von mehr als 60 Jahren gehört die DWS zu den welt­weit führenden Asset Managern. Was uns hervor­hebt, ist dabei die Breite der Angebots­palette. Egal ob diskre­tionär aktiv, quanti­tativ aktiv, passiv oder alter­native Anlagen - die DWS verfügt in allen Diszip­linen über eine welt­weit aner­kannte Exper­tise. Darüber hinaus haben wir Nach­haltig­keit als Prinzip unseres Denkens und Handelns verinner­licht und ESG- und SDG-Kriterien fest in unserem Inves­titions­prozess verankert. Dieses weite Spektrum an Kompo­nenten ermöglicht es, dass wir unseren insti­tutio­nellen und privaten Kunden mass­ge­schnei­derte und nahtlos integ­rierte Anlage­lösungen anbieten können, die auf die Bedürf­nisse der Inves­toren treffen.

Und schliesslich ist die DWS in welt­weit 22 Ländern präsent. Dies ermöglicht es uns, Stimmungen und Trends an den regio­nalen Kapital­märkten, in den verschie­denen Branchen und den einzelnen Unter­nehmen zu verstehen. Diese Facetten werden in unserem globalen Research, der «CIO View», zusammen­gefasst, die als Leit­linie für unsere Anlage­strategie dient. Dieser konsis­tente Blick macht unser Denken und Handeln für Kunden transparent, nachvoll­ziehbar und schafft so Vertrauen.

¹ IFZ/AMP Asset Management Study 2018, Industry AuM as of End 2017

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