Die Rolle des Vertreters von in der Schweiz ange­bo­tenen ausländischen Fonds

28.09.2022

Herr Alder, man hört, für die FIFS gäbe es dieses Jahr etwas zu feiern.

Das ist richtig, wir feiern dieses Jahr unser 20-jähriges Jubiläum. Am 20. Juni 2002 hat uns die FINMA (damals Eidge­nössische Banken­kommission (EBK) die Bewil­ligung als Vertreter von auslän­dischen Fonds erteilt. Wir waren der erste unab­hän­gige Anbieter von Vertre­ter­dienst­leis­tungen, daher auch unser Name «FIRST INDEPENDENT FUND SERVICES AG». Diese Rolle war davor den in der Schweiz lizen­zierten Banken vorbe­halten.

Wie hat sich das Unter­nehmen in den letzten 20 Jahren entwickelt?

Das Schöne ist, dass die beiden Gründungs­partner auch nach mehr als 20 Jahren immer noch eng mit der Gesell­schaft verbunden sind (Elpida Tsecouras Fisch als Mitglied des Verwal­tungs­rates und Stefan D. Naegeli als stell­ver­tre­tender Geschäfts­führer und Verwal­tungs­rats­präsident). Das Unter­nehmen ist in den letzten 20 Jahren stetig gewachsen und verfügt dank einer sehr tiefen Mitar­beiter­fluk­tuation über eine grosse Stabi­lität. Besonders stolz sind wir darauf, dass sämt­liche Mitar­bei­tenden schon lange für das Unter­nehmen tätig sind (zwischen sieben und 17 Jahren). Dies stellt heute im Finanz­bereich leider eher die Ausnahme als die Regel dar. Aufgrund der lang­jährigen Zusammen­arbeit sind wir ein gut einge­spieltes Team, welches das Vertre­ter­geschäft aus dem Effeff kennt.

Was beinhaltet die Rolle des Vertreters von in der Schweiz angebo­tenen auslän­dischen kollek­tiven Kapital­anlagen?

Gemäss Kollektiv­anlage­gesetz besteht die Rolle des Vertreters in der Vertretung von auslän­dischen Fonds gegen­über den Schweizer Anlegern und der Finanz­markt­aufsichts­behörde FINMA. Mit anderen Worten stellt der Gesetz­geber sicher, dass den Anlegern und der FINMA bei Fragen zu einem in der Schweiz ange­bo­tenen auslän­dischen Fonds eine Anlauf­stelle zur Verfügung steht. Zusätzlich hat der Vertreter die Einhaltung verschie­dener aufsichts­recht­licher Pflichten durch den auslän­dischen Fonds sicher­zu­stellen. Was dies in der Praxis bedeutet und ob über­haupt ein Vertreter benötigt wird, hängt davon ab, welchen Anlegern ein auslän­discher Fonds ange­boten werden soll.

Können Sie das genauer ausführen?

Bevor ein ausländischer Fonds Schweizer Anlegern ange­boten wird, gilt es zu klären, welche Anleger­kate­gorien ange­gangen werden sollen. Je nach Anleger­kate­gorie sind keine, wenige oder viele regu­lato­rische Voraus­setzungen auf Fonds­ebene einzu­halten. Bei den Anleger­kate­gorien wird unter­schieden, ob ein auslän­discher Fonds an soge­nannte «gebo­rene» quali­fi­zierte Anleger oder an Anleger, welche erst mittels einer Erklärung zu quali­fi­ziertem Anleger werden (soge­nannte quali­fi­zierte Anleger mit opting-out-Erklärung) oder an nicht-quali­fi­zierte Anleger (Privat­anleger) ange­boten werden. Im Fall der gebo­renen quali­fi­zierten Anleger, wozu u.a. alle (FINMA) beauf­sich­tigten Anleger zählen, besteht keine Pflicht, einen Vertreter zu ernennen und es sind auf Fonds­ebene keine Schweiz-spezi­fischen Anfor­de­rungen einzu­halten (nicht zu verwechseln mit den Anfor­de­rungen am «Point of Sale»). Sollen auslän­dische Fonds jedoch soge­nannten quali­fi­zierten Anlegern (mit opting-out-Erklärung) oder Privat­anlegern ange­boten werden, muss ein Vertreter ernannt werden. Je höher die Schutz­bedürf­tigkeit des Anlegers aus Sicht des Gesetz­gebers ist, desto umfang­reicher sind die Vertre­ter­pflichten.

Den Fachausdruck opting-out-Erklärung müssen Sie bitte erläutern.

Grundsätzlich sollen Privat­anlegern in der Schweiz nur stark regu­lierte Fonds­produkte wie UCITS ange­boten werden dürfen. Es gibt nun aber in der Schweiz auch viele Privat­anleger, die aufgrund ihrer finan­ziellen Verhält­nisse sowie aufgrund ihrer persön­lichen Ausbil­dung und ihrer beruf­lichen Erfahrung weniger stark schutz­bedürf­tig sind als andere Privat­anleger. Diesen Privat­anlegern will der Gesetz­geber die Möglich­keit bieten, mittels einer opting-out-Erklärung in das tiefere Schutz­niveau des quali­fi­zierten Anlegers zu wechseln. Ein solcher Wechsel erlaubt es den Fonds­anbietern, diesen Anlegern weniger stark regu­lierte Fonds­produkte, wie beispiels­weise alter­native Anlagen, anzu­bieten.

Und nun zu den Vertreterpflichten: welche Pflichten hat ein Vertreter, falls ein auslän­discher Fonds Privat­anlegern ange­boten wird?

Hier sind insbesondere die gesetz­liche Melde-, Publi­kations- und Infor­mations­pflichten gegen­über den Anlegern und der FINMA zu erwähnen. So muss der Vertreter zum Beispiel kontrol­lieren, ob der Netto­inven­tar­wert eines auslän­dischen Fonds regel­mässig im Publi­kations­organ für die Schweiz veröffent­licht wird. Des Weiteren hat der Vertreter sicher­zu­stellen, dass Fonds­doku­mente und Marke­ting­material den Schweizer Disclaimer enthalten oder sämt­liche im Domi­zil­land des auslän­dischen Fonds aktuali­sierte Fonds­doku­mente frist­gerecht bei der FINMA einge­reicht werden. Bei diesen auslän­dischen Fonds handelt es sich in der Regel um in der EU domi­zi­lierte UCITS.

Welche Pflichten hat ein Vertreter, falls ein auslän­discher Fonds «nur» quali­fi­zierten Anlegern (mit opting-out Erklärung) ange­boten wird?

Die Vertreter­pflichten für auslän­dischen Fonds, welche quali­fi­zierten Anlegern mit einer opting-out-Erklärung ange­boten werden, sind weniger detailliert im Gesetz geregelt und die oben erwähnten Publi­kations- und Melde­vor­schriften sind nicht anwendbar. Auch bei diesen Fonds stellt der Vertreter aber sicher, dass die in der Schweiz verwen­deten Fonds­doku­mente und Marke­ting­mate­rialien den Schweizer Disclaimer enthalten und dass Schweizer Anleger die mass­ge­benden Fonds­doku­mente beim Vertreter beziehen können. Da diese auslän­dischen Fonds nicht von der FINMA genehmigt werden, agiert hier der Vertreter quasi auch als verlän­gerter Arm der FINMA, welcher dem auslän­dischen Fonds den Markt­zutritt in der Schweiz ermöglicht. Bei diesen Fonds handelt es sich in der Regel um Fonds für alter­native Anlagen (Hedge­fonds, Private-Equity-Fonds etc).

Bietet die FIFS auch weitere Dienst­leis­tungen an?

Neben der Sicher­stellung, dass unsere Kunden die aufsichts­recht­lichen Pflichten einhalten, sehen wir uns vor allem auch als Sparring-Partner für unsere Kunden. Die Mehrheit unserer Mitar­bei­tenden hat eine juris­tische Ausbildung, weshalb sie beispiels­weise bei regu­lato­rischen Fragen einen Mehr­wert bieten können. So unter­stützen wir unsere Kunden mittels einer zerti­fi­zierten Schulung bei der Einhaltung der Voraus­setzung am «Point of Sale» im Rahmen des Vertriebes von auslän­dischen Fonds. Gemäss der heute geltenden Gesetz­gebung müssen sich gewisse Kunden­berater in einem Berater­register eintragen und dieser Eintrag muss alle zwei Jahre erneuert werden. Voraus­setzung für eine Erneuerung ist unter anderem auch der Nachweis über die Kennt­nisse der Verhaltens­regeln am «Point of Sale». Unsere Schulung Fonds­vertrieb als Finanz­dienst­leistung (anwend­bare Verhaltens- und Orga­nisa­tions­pflichten) deckt diese Anfor­de­rungen ab (vgl. Liste «Kennt­nisse der Verhaltens­regeln für die Erneuerung der Eintragung «Wieder­kehrende Schulung / refresher Kurs). Wir können unsere Kunden somit nicht nur bei der Einhaltung der regu­lato­rischen Anfor­de­rungen auf Fonds­ebene, sondern auch bei der Einhaltung der Anfor­derung am «Point of Sale» unter­stützen.

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