ETF Trends 2018: Nachhaltigkeit, Momentum und Value

26.01.2018

Herr Hecher, am Anfang eines Jahres setzt man sich immer Ziele. Wie sehen Ihre beruflichen aus?

Grundsätzlich wollen wir unsere Wachstums­ziele über Mittel­zuflüsse erreichen. Bis 2020 wollen wir insgesamt mindestens 12 Mrd. Euro in ETFs verwalten und die Produkt­palette von BNP Paribas Easy ETF als Alter­native bei ETF-Inves­toren etab­lieren, die Diver­sifi­kation bei Anbietern schätzen. Dazu ist es notwendig, das Angebot bedarfs­gerecht zu erweitern und hohe Massstäbe bei der Qualität des Index-Portfolio­mana­gements anzulegen. Wenn es um Anlage­themen geht, wollen wir weiterhin bei nachhal­tigen ETFs als auch bei Smart Beta-ETFs auf Faktor­indizes zulegen.

Wie unterscheiden sich die Märkte Deutschland, Österreich und die Deutsch­schweiz, für die Sie verant­wortlich sind?

Wenn es um das erfreuliche Wachstum der in ETFs ange­legten Gelder geht, sehe ich keine wesent­lichen Unter­schiede, ebenso wenn es um die Beweg­gründe geht, ETFs als Bausteine für die Asset Allo­cation einzu­setzen. Jedes Land hat jedoch seine Eigen­heiten, wenn es um die Bevor­zugung von Repli­kations­methoden oder die Ertrags­ver­wendung bei unter­schied­lichen Anleger­gruppen geht. Da können neben der steuer­lichen Behandlung und den aufsichts­recht­lichen Rahmen­bedin­gungen für insti­tutio­nelle Kunden­segmente auch Menta­litäts­unter­schiede bei der Risiko­einschätzung eine Rolle spielen. Sehr ähnlich ist die Sichtweise auf die Auswahl­kriterien bei der ETF-Selektion: Mindest­grössen beim verwal­teten Vermögen sowie die Tracking-Qualität werden in allen drei Ländern am häufigsten genannt. Aufgrund der inter­natio­nalen Kundschaft wünschen Schweizer Vermö­gens­verwalter und Privat­banken eine breitere Länder­abdeckung für Fonds­registrie­rungen und Steuer-Reportings.

Wie viele ETFs hat Ihr Haus an den Börsen in Frankfurt und Zürich gelistet?

Am Handelsplatz XETRA der Deutsche Börse sind 47 ETF-Anteils­klassen, an der SIX Swiss Exchange haben wir 26 ETF-Anteils­klassen gelistet. Letzten Dezember haben wir unsere Listings in der Schweiz um ETFs auf Divi­denden­strategien (Europa und USA), US-Value-Aktien sowie Immo­bilien­aktien/REITs in der Euro­zone erweitert. Auf XETRA haben wir kürzlich ausschüt­tende Anteils­klassen für nachhal­tige Indizes (US- und Schwellen­länder­aktien) ergänzt. Im Bereich der nachhal­tigen ETFs werden in 2018 weitere Listings für zusätz­liche Regionen folgen.

Für welche Ihrer Produkte erwarten Sie seitens Investoren besonders grosses Interesse in den kommenden Monaten?

Bei den regionalen bzw. Länder­allo­ka­tionen könnte die Nachfrage nach ETFs auf US-ameri­kanische Large Caps gegen­über 2017 wieder zunehmen. Da fühlen wir uns mit dem BNP Paribas Easy S&P 500 UCITS ETF bestens posi­tioniert. Nach 2016 hat er auch in 2017 die beste Perfor­mance unter allen ETFs auf diesen Index geliefert.

Bei den Faktoren hatten ETFs auf die «Risk On»-Faktoren Momentum und Value die Nase vorn. Da wird sich die Nachfrage erst dann auf die defen­siven Faktoren Low Vola­tility und Quality verschieben, wenn Anleger Risiken für die Kursent­wicklung an den Welt­börsen sehen.

Schliesslich erwarten wir eine Fortsetzung des Trends für die zuneh­mende Nachfrage nach ETFs, die nachhal­tige Indizes abbilden. Den posi­tiven Trend aus 2017 bei den Netto­mittel­zuflüssen bei diesem Anlage­thema für ETFs wollen wir in 2018 verstärken. Die Erkenntnis, dass Inves­tieren mit gutem Gewissen bei US- und Schwellen­länder­aktien sich nicht nachteilig auf die Perfor­mance auswirkt, sollte die Entwicklung unter­stützen.

Haben sie ETFs im Angebot, die über ein Allein­stellungs­merkmal im Markt verfügen?

Das Anlage­universum des BNP Paribas Easy FTSE EPRA/NAREIT Euro­zone Capped UCITS ETF beschränkt sich als einziges dieses Segments auf Werte der Euro­zone, von denen sich Aktien im Wert von mindestens 50 Mio. Euro im freien Umlauf befinden und innerhalb von drei Monaten die Hälfte gehandelt werden. Dabei sorgt eine Ober­grenze bei der Gewichtung jedes Index­mitglieds bei 10 Prozent für eine ausgewogene Index­zusammen­setzung. Deutsche und franzö­sische Titel nehmen dabei die höchste Gewichtung ein.

Beim Thema Faktor Investing bauen wir bei unseren ETFs auf das Know-how von Research Teams der BNP Paribas-Gruppe. Die abge­bil­deten Indizes unter­scheiden sich von anderen für diese Anlage­stile üblichen Indizes hinsichtlich Defi­nition der Kriterien für die Identi­fi­zierung von Aktien, die den Faktor präzise repräsen­tieren, Häufigkeit beim Reba­lancing, Sektor­ausge­wogenheit und Risiko­kontrolle des Alphas. Dadurch erhöhen sich die Chancen auf höhere Erträge.