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Fundplat > Interviews > «ETFs lohnen sich für alle, wenn man sie richtig nutzt»
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«ETFs lohnen sich für alle, wenn man sie richtig nutzt»

Markus Kaiser
Markus Kaiser
Vorstand
StarCapital AG, Oberursel
etf-stars.de

03.02.2017

Herr Kaiser, Gratulation zum Einjäh­rigen Ihres jüngsten Produkts - der Smart Beta ETF-Fonds-Strategie und natürlich auch zum Euro-Inno­vations­preis!

Vielen Dank. Wir sind natürlich besonders stolz für die neue ETF-Strategie und quasi als Geburts­tags­geschenk den «Goldenen Bullen» als Fonds­inno­vation des Jahres verliehen zu bekommen. Zum 14. Januar 2016 hatten wir einen bereits existie­renden Fonds auf die Multi-Faktor-Strategie umgestellt. Dieser Umstellung gingen umfang­reiche Unter­suchungen mit mehr als 20’000 Test­reihen unseres hausin­ternen Research Teams voraus, um eine fundierte Strategie zu entwickeln. Dabei haben wir zunächst gemessen, ob und wann ein Faktor-Index in fest­gelegten Zeit­inter­vallen einen posi­tiven Trend aufweisen konnte. Darüber hinaus haben wir die Trend­stärke der einzelnen Indizes unter­ein­ander ins Verhältnis gesetzt, um diejenigen selek­tieren zu können, deren Trend nicht nur positiv ist, sondern darüber hinaus auch noch stark ausgeprägt ist. Die über­zeugenden Ergebnisse lieferten die Grund­lage für die STARS Multi-Faktor Strategie.

Was ist das Besondere an der StarCapital Multi-Faktor-Strategie?

Wir bauen auf wissen­schaft­lichen Erkennt­nisse auf, die belegen, dass sich über die Ausnutzung von Faktor­prämien lang­fristig Renditen steigern und Risiken reduzieren lassen. Denn eine passive Faktoren-Strategie allein reicht dazu nicht aus, da nicht jeder Faktor zu jeder Zeit eine Outper­for­mance gene­rieren kann. So entwickeln sich einzelne Faktoren temporär besser, andere schlechter als der Markt. Zum Beispiel zahlt sich der Faktor Momentum in Bullen­märkten aus; der Faktor Value kann in Turn­around-Phasen punkten. In Abwärts­phasen wiederum lohnt es sich zu Aktien mit geringer Vola­ti­lität zu greifen. Die Besonder­heit der STARS Multi-Faktor Strategie liegt nun darin, dass wir über ETFs syste­ma­tisch in die trend­stärksten Faktoren inves­tieren und die Allo­kation der jewei­ligen Markt­phase entsprechend aktiv rotieren.

Wie funktioniert diese Faktoren-Rotation?

Wir arbeiten insgesamt mit den acht Faktoren: Value, Divi­denden, Size, Momentum, Quality, Buyback, Growth und Low Volati­lity, die wir über global und regional aus­ge­richtete ETFs abbilden können. Dabei wird regel­basiert monatlich gleich­gewichtet in die Faktoren mit der höchsten Trend­stärke inves­tiert, sofern diese im Sinne der Risiko­steuerung auch einen positiven Trend aufweisen. Die Berechnungs­grund­lage ergibt sich rein quanti­tativ aus den histo­rischen Kurs­zeit­reihen der Faktor-Indizes. Die Aktien­quote wird flexibel zwischen 0 und 100 Prozent gesteuert. Damit können wir in schwierigen Markt­phasen, die uns Rendite kosten würden, in Geld­markt­invest­ments wechseln.

Wie ist das erste Jahr verlaufen?

Den Marktturbulenzen im ersten Quartal 2016 konnten wir direkt zum Start gut trotzen, da sich in diesem Umfeld kaum Faktoren für das Port­folio quali­fi­zieren konnten. So dienten im Sinne der Risiko­steuerung zunächst Geld­markt-ETFs und Kasse als sicherer Hafen. Über Low Vola­ti­lity- und Divi­denden-ETFs inves­tierten wir dann sukzessive in den Aktien­markt, bis sich eine ausreichende Trend­stärke über weitere Faktoren wie Buyback, Size und Value ausbilden konnte. Breit diversi­fiziert konnte das Port­folio dann von dem Markt­auf­schwung im zweiten Halb­jahr profi­tieren. Zum Jahres­ende setzte sich der Faktor Value an die Spitze, in den wir nunmehr mit 40 Prozent Gewichtung investiert sind. Die Aktien­quote ist voll ausgeschöpft und wird ergänzt durch die Faktoren Quality, Size, Low Vola­tility, Buyback und Divi­denden. Der regionale Schwer­punkt liegt derzeit noch in Nord­amerika. Der Fonds­preis konnte in den ersten 12 Monaten um 6,6 Prozent gesteigert werden.

Für welche Anleger eignet sich die Multi-Faktor-Strategie?

Der Fonds wurde für Anleger konzipiert, die unab­hängig vom Konjunktur­zyklus flexibel in die trend­stärksten Anlage­stile inves­tieren wollen und dabei die Vorteile von ETFs nicht missen möchten. Diese Vorteile können sich Vertriebs­partner, deren Beratungs­prozesse zunehmend anspruchs­voller werden, zu Nutze machen. Über unsere ETF-Strategien erhalten Sie einen kosten­günstigen Zugang auf ETFs und das aktive Fonds­mana­gement bietet ihnen eine transpa­rente und nach­voll­ziehbare Anlage­lösung, mit der sie bei ihren Kunden punkten können. Multi-Faktor-Stra­tegien gewinnen allerdings auch bei institutionellen Anlegern an Bedeutung, die keine eigene Asset Allo­cation betreiben. Kurzum, die Anlage­strategie eignet sich sowohl für insti­tutio­nelle als auch für private Inves­toren, die eine Aktien­anlage mit opti­miertem Rendite- und Risiko­profil suchen.

Wie sehen die Herausfor­derungen im Finanz­vertrieb aus?

Eine der wesentlichen Heraus­for­derungen, die auf unsere Vertriebs­partner zukommen, ist die der Regula­torik durch MiFID II. Viele unserer Partner fragen sich nach der Zukunfts­fähig­keit ihres heutigen Geschäfts­modells und auch der Entlohnungs­prozess wird ab 2018 kompli­zierter. Die Kunden­bedürf­nisse haben sich indes nicht verändert, gute Perfor­mance bei tragbarem Risiko ist weiterhin gefragt, im anhaltenden Niedrig­zins­umfeld ist allerdings auch vermehrt auf die Kosten zu achten. Mit ETFs und ETF-basierten Anlage­lösungen können Berater diesen Themen heute bereits begegnen und die Vorteile auch an ihre Kunden weitergeben. So profitieren letztlich alle.

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Zur Person
Fondsmanager Markus Kaiser zählt zu den erfolg­reichsten Dach­fonds-Pionieren in Deutschland und erlangte besondere Aufmerk­samkeit, als er 2007 den ersten ETF-basierten Dach­fonds auf den Markt brachte. Als ETF-Investor der ersten Stunde verfügt er über eine lang­jährige und aner­kannte Expertise im Mana­gement von ETF-Anlage­lösungen. Die von ihm verwal­teten Fonds wurden vielfach als Inno­vation, für ihre Perfor­mance und den Invest­ment­prozess ausgezeichnet. Seit Juli 2013 verstärkt er den Vorstand der StarCapital AG und erweitert den vermö­gens­ver­waltenden Ansatz der Gesell­schaft um ETF-basierte Anlage­strategien. Die StarCapital AG ist seit 2016 Teil der Bellevue Group AG.

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