«GenTwo-AMCs erlauben ein noch höheres Mass an Diversi­fi­zierung»

03.11.2021

Herr Naegeli, was sind aktiv gema­nagte Zerti­fikate (AMCs)? Welche Vorteile weist die Produkt­gattung gegen­über anderen Anlage­instru­menten auf?

AMCs sind inno­vative Anlage­instru­mente, die vor allem von Vermö­gens­ver­waltern genutzt werden. Sie verbinden die Vorteile tradi­tio­neller Anlage­fonds und klassi­scher Invest­ment­zerti­fikate. Eine Anlage­stra­tegie lässt sich mit einem AMC äusserst flexibel, transparent und schnell umsetzen bzw. anpassen. Bei AMCs handelt es sich um vergleichs­weise kosten­effi­ziente Produkt-«Wrapper», die die Inves­tition in mehrere unter­schied­liche Asset­klassen bei (im Vergleich zu anderen Instru­menten) niedri­geren Anlage­beträgen zulassen.

Also ein Anlage­produkt ohne jegliche Nachteile?

Nicht ganz. Vermögens­ver­walter, die die junge Produkt­gattung früh einsetzten, trugen zwar dazu bei, die Hürde hinsicht­lich der Höhe des für die Inves­tition erfor­der­lichen Kapitals zu senken. Sie lösten aber immer noch nicht das Problem der voll­ständigen Zugäng­lich­keit zu allen gewünschten Anlage­werten. In der Folge wurden Kunden­gelder nach wie vor in mehrere unter­schied­liche Produkte bei unter­schied­lichen Anbietern investiert. Diese AMCs sind dann zusätzlich von den entspre­chenden Beschrän­kungen des jewei­ligen Emittenten betroffen.

Auch GenTwo ist im AMC-Geschäft tätig. Was bieten Sie konkret an?

Wir errichten (AMC-)Verbriefungs­platt­formen für Banken, Asset Manager, Family Offices oder auch Venture-Capital-Inves­toren. Die nutzen sie als moderne Emis­sions­lösung, um Anlage­pro­dukte mit Schweizer ISIN auf jegliche Art von Vermö­gens­werten im Markt zu lancieren. Das Ganze funktioniert ausser­bilan­ziell ohne die Einbindung einer emittie­renden Bank. So ist eine effi­ziente Möglich­keit entstanden, vormals schwer zugäng­liche Vermögens­werte leicht in konven­tionelle Portfolios einzu­binden.

Was ist der Unterschied zu den AMC-Angeboten emittie­render Banken?

AMCs werden mit unserer Verbrie­fungs­lösung ausser­bilan­ziell aufge­setzt. Daher sind sie nicht mit dem Ausfall­risiko eines Banken­emittenten behaftet. GenTwo-AMCs erlauben zudem die Inves­tition kleinerer Anlage­beträge von weniger als 1 Million US-Dollar. Und Port­folio­manager können ihre AMC-Strategie leicht so ausge­stalten, dass sie öffent­liche, private und digi­tale Vermö­gens­werte in ein einziges Produkt einbinden. Dadurch lässt sich ein noch höheres Mass an Diver­sifi­zierung inner­halb eines einzigen Wert­papiers mit einer Schweizer ISIN erzielen. Dies ermöglicht einem breiten Spektrum von Anlegern den Anlage­zugang zu nahezu jedem erdenk­lichen Vermö­gens­wert und zu vielen unter­schied­lichen Assets gleich­zeitig - über den Kauf nur eines Produkts.

Gibt es erfolgreiche Beispiele verbriefter GenTwo-AMC-Platt­formen?

Ein gutes Beispiel ist die AMC-Plattform unserer beider Partner CAT Financial Products und Aquila. Mithilfe dieser Verbrie­fungs­lösung haben der unab­hän­gige Anbieter von Anlage­lösungen und Techno­logien und die Vermö­gens­ver­walter­bank zusammen AMCs der nächsten Gene­ration auf den Markt gebracht. Ein weiteres Beispiel ist die AMC-Platt­form der InCore Bank. Sie nutzt das Geschäfts­modell von GenTwo, um Vermö­gens­ver­waltern und Banken die Möglich­keit zu geben, inno­vative Anlage­produkte auf Krypto­währungen unter ihrem eigenen Namen anzu­bieten. InCore hat damit ihr Ziel erreicht, Kunden eine umfassende Krypto-Asset-Lösung anzu­bieten.

Wie schätzen Sie die weitere Entwicklung des Produkte­segments ein?

Die kontinuierliche Weiter­ent­wicklung von AMCs hat dazu beige­tragen, Markt­eintritts­barrieren zu besei­tigen. Zum Beispiel hinsicht­lich der Kapital­anfor­de­rungen und Zugangs­beschrän­kungen, die früher bestanden haben. Dies hat dazu geführt, dass vermö­gens­wert­über­greifende Strategien leicht inves­tierbar und anpassbar wurden. AMCs sind zwar längst im Markt etabliert. Dennoch glaube ich, dass ihr Siegeszug gerade erst begonnen hat.

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