«Gold ist auch in der Krise nützlich zur Diver­si­fi­kation»

04.06.2020

Herr Pouyan, in einem Monat ist das halbe Jahr um. Wie hat sich die Krise auf Ihr Geschäft insgesamt ausgewirkt?

Wie die meisten Unter­nehmen und Personen mussten wir in den letzten Monaten einige Anpas­sungen vornehmen und viele Dinge etwas anders betrachten. Obwohl sich das Arbeits­umfeld stark verändert hat, haben es uns moderne Techno­logien und ein wenig mensch­liche Kreati­vität ermög­licht, mit dem «business as usual» fortzu­fahren. Der Über­gang zur «remote working»-Arbeits­weise von zu Hause aus verlief relativ reibungs­los, was uns in die Lage ver­setzte, mit konti­nuier­licher Kommu­ni­kation auf unsere Inves­toren einzu­gehen und schnell zu reagieren. Das war in diesen turbu­lenten und schwierigen Zeiten äusserst wichtig, und es hat uns geholfen, besser zu verstehen, was Inves­toren brauchen - sei es für eine defen­sivere Posi­tio­nierung des Port­folios oder um von einer Erholung an den Finanz­märkten zu profi­tieren.

Gold erfreute sich grosser Nachfrage. Invesco hat einen Gold-ETC im Angebot. Sahen Sie da gutes Neu­geschäft?

Gold war 2020 die bei weitem begehr­teste Anlage­klasse und zog wesentlich mehr Neu­geld an als jede andere wichtige Anlage­klasse. In unseren physischen Gold-ETC flossen seit Anfang des Jahres mehr als 3 Mrd. US-Dollar. Mit einem verwal­teten Vermögen von über 11 Mrd. US-Dollar handelt es sich um unser grösstes börsen­gehan­deltes Produkt in Europa.

Sie kennen bestimmt viele der Inves­toren. Sind das strate­gische Käufe oder eher eine kurz­fris­tige Speku­lation auf weiter steigende Kurse?

Die meisten Inves­toren, mit denen wir sprechen, verwenden Gold in der Regel für strate­gische Zwecke, jeder signi­fi­kante Preis­anstieg ist in Wirklich­keit ein Bonus. Abge­sehen davon wird es sicherlich einige Inves­toren geben, die ein Preis­ziel vor Augen haben. Gold war - neben den US-Treasuries - einer der wenigen grossen Vermö­gens­werte, die im ersten Quartal des Jahres eine posi­tive Rendite erzielten. Abge­sehen von einer kurzen Phase, in der Gold vom allge­meinen Markt­aus­verkauf einge­holt wurde, hat sich das Edel­metall zur Diver­sifi­zierung von Port­folios als sehr nützlich erwiesen. Die historisch tiefe Korre­lation mit Aktien, das unsichere wirt­schaft­liche Umfeld und die anhaltend niedrigen Zinsen zählen zu den Faktoren, die den Glanz von Gold aus Sicht der Anleger verstärken können.

Bei welchen anderen ETFs war sonst noch über­durch­schnittlich viel Neugeld zu verzeichnen?

Betrachtet man die euro­päische ETF-Branche gesamt­haft, so waren Staats­anleihen, neben Gold, die andere Anlage­klasse mit starken Netto­zu­flüssen in der «Risk-off»-Periode, während Aktien seit dem Jahres­wechsel verkauft wurden. Wir haben Anzeichen gesehen, dass Anleger nun beginnen, mehr Risiken einzu­gehen, wenn auch nur selektiv. Dazu zählen globale und US-Aktien, aber auch bestimmte Fixed-Income-Bereiche, die durch die Akti­vi­täten der Zentral­banken unter­stützt wurden, wie beispiels­weise Unter­nehmens­anleihen und hoch­ver­zins­liche «Fallen Angels» in den USA.

Ein weiterer erwäh­nens­werter Aspekt sind die anhal­tenden Neu­geld­zu­flüsse in ESG-Produkte. 2019 war ein grosses Jahr für ESG-Anlagen, und die Nach­frage nach ETFs, die ESG-Kriterien anwenden, ist nach wie vor hoch. Wir glauben, dass viele der Anleger, die letztes Jahr sagten, dass sie ESG in Betracht ziehen, die aktuelle Situation als eine Gele­gen­heit sehen könnten, tradi­tio­nelle Kern­anlagen durch solche mit verbes­serten ESG-Attributen zu ersetzen. Das kann bei Aktien, ebenso wie bei Zins­papieren der Fall sein.

Wie sieht nun Ihre Planung für die kommenden Monate aus?

Wir haben eine ganze Reihe von Produkten in der Pipe­line. Wie immer werden die Lancie­rungen von der Nach­frage der Inves­toren bestimmt. Es ist unmöglich zu wissen, wie die wirt­schaft­liche Erholung nach der Krise aussehen wird. Wir konzen­trieren uns jedoch darauf, Produkte anzu­bieten, die Anlegern helfen, ihre Port­folios so zu struktu­rieren, dass sie für alles gerüstet sind, was vor uns liegt.

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