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Fundplat > Interviews > Healthcare in Asien: Fit für die Zukunft
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Healthcare in Asien: Fit für die Zukunft

Dr. Cyrill Zimmermann
Dr. Cyrill Zimmermann
Leiter Healthcare Funds & Mandates
Bellevue Asset Management AG, Küsnacht ZH
bellevue.ch

08.12.2016

Herr Dr. Zimmermann, vor welchen Herausfor­de­rungen stehen die Gesund­heits­systeme der Industrie- und Schwellen­länder in den nächsten Jahren?

Der demografische Wendepunkt für die Erd­bevöl­kerung steht unmit­telbar bevor. Im Jahr 2020 wird der welt­weite Anteil der über 65-jährigen Senioren erstmals den der unter 5-jährigen Klein­kinder über­treffen. In China, Süd­korea, Taiwan, Singa­pur und Thai­land wird der Anteil der über 65-Jährigen bei über 20 Prozent liegen.

Auf Asien kommen in nume­rischer Hin­sicht die grössten Heraus­for­de­rungen zu. Dort ist rund die Hälfte aller Senioren zu Hause. Die damit einher­gehende Kosten­proble­matik betrifft zum einen die Ver­sorgung mit Medi­ka­menten zur Behandlung von Krank­heiten, die vermehrt im hohen Alter auftreten wie Blut­hoch­druck, Dia­betes, Arthritis, Krebs oder Erkran­kungen des Zentral­nerven­systems. Zum anderen müssen die staat­lichen Gesund­heits­systeme neue Lösungen für die wachsende Zahl von Patienten entwickeln.

Wie gehen die asia­tischen Länder mit dieser Proble­matik um, beispiels­weise Japan oder China?

Was die Entwicklung eines senioren­freund­lichen Alltags angeht, geniesst Japan mit einem Anteil der 65-Jährigen von mehr als 25 Prozent an der Gesamt­be­völ­kerung Pionier­status. Senioren­freundlich gestaltete Wohnungen und zube­reitete Fertig­gerichte sind wichtige soziale Kompo­nenten der Gesund­heits­politik, aber auch Heim­roboter, die für die Haus­halts­arbeit und die häusliche Betreuung von Patienten zum Einsatz kommen. China steht vor allem vor der Heraus­for­derung, der rapide alternden Bevöl­kerung und einer auf Stadt und Land verteilten Gesund­heits­ver­sorgung gleicher­massen Rechnung zu tragen. Das bedeutet zum einen den flächen­deckenden Ausbau von lokalen Behandlungs­zentren und eine bessere Internet-Infra­struktur für den Einsatz der Tele­me­dizin. Zum anderen wird die Präven­tiv­me­dizin aus­gebaut, um etwa über Blut­tests Früh­diag­nosen von neuen «Volks­krank­heiten» wie Dia­betes zu ermög­lichen. Der Stadt­staat Singapur entwickelt Programme, welche eine bessere ambulante Ver­sorgung von Senioren in ihrem sozialen Umfeld zum Ziel haben.

Was bedeutet diese Entwicklung für die Kapital­märkte? Welche Health­care Sub-Sektoren werden beispiels­weise profitieren?

Aus Sicht der Kapital­märkte bedeutet das für die kommenden Jahre über­durch­schnitt­liche Wachstums­raten bei den Medi­kamen­ten­ent­wicklern wie auch in der Medi­zin­technik, der Infor­ma­tions­tech­no­logie und den Klinik­dienst­leistern. Für den Gene­ri­ka­sektor beispiels­weise erwarten wir für die nächsten Jahre Wachstums­raten zwischen acht und zehn Prozent, mit Mengen­wachstum, Patent­abläufen und der steigenden Nach­frage aus den Schwellen­ländern als trei­bende Kräfte. In diesem Markt­segment geben noch inter­natio­nale Unter­nehmen den Ton an. Aller­dings verfügen einige asia­tische Länder über lokale Player, die beträcht­liche Markt­anteile besitzen.

Um welche lokalen Player handelt es sich?

Dazu zählen Kalbe Pharma in Indo­nesien, die Biosi­milar­spezia­listen Samsung Bio­logics und Celltrion in Süd­korea oder etwa der Insulin­her­steller Tonghua Dongbao in China. Tonghua Dongbao hat sich in China als Komplett­anbieter von der Diagnose bis zur Lang­zeit­be­handlung etabliert. Branchen­experten erwarten auf Sicht der nächsten fünf Jahre durch­schnitt­liche Wachstums­raten von 20 Prozent. Klinik­dienst­leister wiederum sind Nutz­niesser der Suche nach neuen Modellen für die stationäre und ambulante Behandlung. IHH Health­care ist ein solcher Anbieter, der in Süd­ost­asien, China, Indien und der Türkei, vor allem aber in Singapur und Malaysia mit eigenen Nieder­lassungen präsent ist. Bangkok Dusit Hospital dominiert den privaten Gesund­heits­markt in Thailand und expandiert nach Kambodscha und Myanmar.

Wie ist das Umfeld für Health­care Invest­ments zurzeit generell zu bewerten?

Für den gesamten Sektor lässt sich zusammen­fassend sagen, dass nach den US-Wahlen die Unsicher­heit ungeachtet der anhal­tenden Preis­dis­kussionen abnehmen wird. Zu den Nutz­niessern zählen inno­va­tive Produkt­entwickler in der Biotech- und Medtech­branche, aber auch die Entwickler von Biosi­milars, bei denen die Zahl der zuge­lassenen Produkte in den nächsten Jahren deutlich zunehmen wird. In der Medi­zin­technik werden vor allem neue Geschäfts­mo­delle, welche die Effi­zienz der Gesund­heits­ver­sorgung erhöhen, zusätz­lichen Wert für Patienten und Aktionäre schaffen. Dazu bleiben Über­nahmen ein Bestand­teil der Wachstums­dynamik. Mit unserer Port­folio­stra­tegie in den verschie­denen Fonds­produkten tragen wir diesen Zukunfts­trends Rechnung.

Interviews

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Zur Person
Dr. Cyrill Zimmerman ist Leiter Health­care Funds & Mandates sowie Mit­glied der Geschäfts­leitung von Bellevue Asset Mana­gement. 2001 gründete er Adamant Bio­me­dical Invest­ments und leitete die Invest­ment­bou­tique bis zur Über­nahme durch Bellevue im 2014. Cyrill Zimmermann promo­vierte an der Uni­ver­sität Zürich.
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