«Kunden brauchen Lösungen für ihre ganz persönliche Investmentsituation»

14.04.2015

Herr Knierim, AB zählt mit rund 460 Mrd. Euro Assets under Management (AuM) zu den weltweit führenden Fondsgesellschaften. Sie haben somit automatisch Kontakt zu semi-institutionellen Investoren in Deutschland. Wo drückt diesen Adressen momentan am meisten der Schuh?

Im aktuellen Niedrigzinsumfeld sind ertragsorientierte Anleger gezwungen, höhere Risiken einzugehen, um ihre Ertragsziele zu erreichen. Sie müssen zwangsläufig auf volatilere Anlageklassen zurückgreifen. Unsere Analysen bei AB zeigen, dass diese Portfolien dann oft unvorhergesehene Klumpenrisiken aufweisen können, da höherverzinsliche Anlageklassen im Rentenbereich mittlerweile stark mit dem Aktienmarkt korreliert sind. Ergänzt man beispielsweise ein ertragsstarkes Portfolio aus dividendenstarken Aktien um eine Auswahl an Hochzinsanleihen, kann - oft unbewusst - ein nur gering diversifiziertes und für Marktkorrekturen potenziell anfälliges Portfolio entstehen.

Und was antworten Sie dann?

Man sollte die Kunden-Portfolien erst einmal genau analysieren, um etwaige Risiken zu erkennen. Nur so können Neu-Investitionen für eine echte Diversifikation im Portfolio sorgen. Beim Modetrend «Multi Asset» sollte man zum Beispiel nicht nur auf Strategien mit «Ertrags-generierenden» und «Ertrags-steigernden» Investitionen setzen, sondern auch den Baustein «Ertrags-Diversifizierer» mit aufnehmen. Aufgabe solcher Anlagen ist es, einen Ertrag zu generieren, der nur in sehr geringem Masse von den Marktbewegungen beeinflusst wird. So kann unserer Meinung nach die Diversifizierung des Portfolios verstärkt und das Abwärts-Risiko gesenkt werden.

Welche Produkte Ihres Hauses finden im aktuellen Marktumfeld den grössten Anklang?

Einkommensstrategien, die sogenannten «Income»-Strategien, stossen aktuell bei vielen Kunden auf grosses Interesse. Wie bereits beschrieben, haben es Anleger derzeit schwer, mit einem traditionellen Anleihen-Investment eine angemessene Rendite zu erzielen. Bei unserem European Income sowie American Income nutzen wir seit vielen Jahren einen sogenannten «Barbell»-Ansatz (einen ausgeglichenen Investment-Ansatz). Wir investieren immer mindestens die Hälfte unserer Kundengelder in relativ sichere Anlagen, wie Staatsanleihen und Pfandbriefe. Des Weiteren kommen Absicherungs-Strategien für die Portfoliostabilität zum Einsatz. Auf der anderen Seite generieren wir laufende, attraktivere Erträge durch Investments in höherverzinsliche Unternehmensanleihen (High Yields). Mit einem solchen Ansatz können wir für unsere Anleger ein durchaus attraktives Gesamtpaket im Portfolio schnüren.

Solche Fonds haben einige bekannte Wettbewerber auch im Angebot. Macht AB etwas anders?

Wir setzen ganz auf unsere über zwei Jahrzehnte Erfahrung im «Income Management» - durch verschiedene Marktzyklen hinweg. Unser hausinternes Team von 66 Analysten und mehr als 50 Portfoliomanagern nimmt hierbei das Risiko der einzelnen Unternehmen aber auch des Gesamtmarktes genau unter die Lupe, um immer das best-mögliche Portfolio zusammenzustellen, das einerseits für Stabilität sorgt, anderseits aber auch laufende, attraktive Erträge generieren kann.

Wo setzen Sie mit Ihren Teamkollegen in diesem Jahr die Beratungsschwerpunkte?

Wir müssen unseren Kunden helfen, Lösungen für ihre ganz persönliche Investmentsituation zu finden. Einige Kunden suchen nach neuen Fixed-Income-Einkommensstrategien oder wollen einen Multi-Asset-Ansatz haben, der Diversifikation im Blickpunkt hat. Andere Kunden machen sich Sorgen, um einen möglichen Rückschlag der Aktienmärkte und wollen deshalb zur Absicherung eine Allokation in Alternative Investments (z.B. Long/Short US-Aktien) haben. Das Marktumfeld und die Bedürfnisse unserer Kunden verändern sich ständig. Aus diesem Grund müssen wir als Investmentgesellschaft der «Zukunft einen Schritt voraus sein» und innovative Lösungen für die Problemstellungen unserer Kunden bieten.