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Fundplat > Interviews > Liechtenstein ist das Fonds­domizil für Private-Label-Fonds mit vielen erfolg­reichen Boutiquen­fonds
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Liechtenstein ist das Fonds­domizil für Private-Label-Fonds mit vielen erfolg­reichen Boutiquen­fonds

Mag. David Gamper
Mag. David Gamper
Geschäftsführer
LAFV Liechten­stei­nischer Anlage­fonds­verband, Vaduz
lafv.li

14.05.2021

Herr Gamper, wenn man an einen Fonds­platz denkt, kommt einem unwei­gerlich zuerst Luxemburg in den Sinn. Führen in diesem Geschäft wirklich fast alle Wege ins Gross­herzogtum?

Luxemburg hat in Europa einen Markt­anteil von ca. 26 Prozent, also führen nur ein Viertel der Wege ins Gross­herzogtum. Aber Spass beiseite, natürlich ist das Land führend im Cross-Border-Geschäft. Seit Einführung der UCITS-Richt­linie in den 1980er Jahren hat Luxem­burg die Fonds­industrie gepusht und eine Marke geschaffen. Alle grossen Player haben dort ihre Strukturen aufgebaut und das notwen­dige Öko­system für Fonds ist vorhanden. Das sind sehr gute Voraus­setzungen für die grossen Asset Manager, vor allem im Bereich der UCITS-Fonds. Im AIF-Sektor sehe ich Luxem­burg nicht ganz so stark.

Dann hört man auch in der Branche, dass der Fonds­stand­ort Irland stark wächst, besonders in jüngster Zeit. Verfolgen Sie auch diese Entwicklung?

Irland ist in den letzten Jahren enorm gewachsen. Der Brexit hat da sicher einiges dazu beige­tragen. Betrachtet man die Net Sales, so waren diese laut der European Fund and Asset Mana­gement Asso­ciation (EFAMA) 2019 in Irland mehr als doppelt so hoch und 2020 immer noch 50 Prozent höher als in Luxem­burg. Irland legt bei den Markt­an­teilen stetig zu und Luxem­burg ist leicht abnehmend. Auch bei der Anzahl Fonds hat Irland in den letzten fünf Jahren deutlich höhere Zuwächse verzeichnet. Es hat bezüglich Net Assets zwar noch einen Respekt­abstand, dieser scheint aber zu schmelzen. Ich bin gespannt, ob sich dieser Trend in den nächsten Jahren fort­setzen wird.

Unter diesen Playern von Welt­bedeutung hat sich Liechten­stein offen­sichtlich erfolg­reich posi­tioniert. Können Sie ein paar Worte dazu sagen?

Liechtenstein ist wie Luxemburg und Irland ein Cross-Border-Stand­ort und fungiert als Hub für den euro­päischen Markt. Allerdings domi­nieren in Liechten­stein nicht die grossen Asset Manager, sondern es ist das Fonds­domizil für Private-Label-Fonds mit vielen erfolg­reichen Boutiquen­fonds. Zusätz­lich hat die Vermö­gens­struk­tu­rierung mittels Fonds für Privat­personen, Family Offices und Stiftungen in den letzten Jahren stetig zuge­nommen. Es ist schon erstaunlich, dass laut EFAMA Liechten­stein in den letzten fünf Jahren nicht nur prozentuell, sondern auch in abso­luten Zahlen bei der Fonds­anzahl einen stärkeren Zuwachs hatte als Luxemburg, Gross­britannien und die meisten anderen euro­päischen Staaten. Lediglich Irland und Deutschland legten stärker zu. Betrachtet man nur die AIF, bleibt sogar nur Irland übrig.

Gerade bei AIF bietet Liechten­stein sehr viele Vorteile, denn der euro­päische Gesetz­geber hat bei der AIFM-Richt­linie einigen Spiel­raum für die natio­nale Umsetzung gelassen und diesen hat das Fürstentum im posi­tiven Sinn genutzt. Aus meiner Sicht ist Liechten­stein bei der Fonds­struktu­rierung und bei den Möglich­keiten in der Port­folio­ver­waltung deutlich flexibler als viele andere Fonds­domizile.

Einen weiteren wichtigen Pluspunkt des Fonds­platzes Liechten­stein bilden die zügigen Prozesse. Dies gilt sowohl für die Fonds­gesell­schaften als auch für die Finanz­markt­aufsicht (FMA). Betrachten wir nur die Fonds­zu­lassung: Andere Stand­orte sprechen bei Zulas­sungs­ver­fahren von Monaten und wir von wenigen Tagen. Aber nicht nur bei der Zulassung, sondern ganz allge­mein ist die FMA Liechten­stein bekannt für ihre kurzen Reaktions­zeiten bei Fragen und Anträgen. Sie ist zugänglich und offen für Gespräche. So können Themen oft einfach und ohne grossen Aufwand geklärt werden.

Persönlich, flexibel und natürlich der offene Zugang zum Euro­päischen Wirt­schafts­raum (EWR) sind also die grossen Trümpfe…

Nicht zu vergessen sind die bereits erwähnten zügigen Prozesse. Die kurzen Wege zu und zwischen den Behörden werden sehr geschätzt. Dass Liechten­stein keine Steuern auf Fonds erhebt, weder Quellen­steuern auf Ausschüt­tungen, noch eine Taxe d’abon­nement oder eine Mehr­wert­steuer, ist ebenso erwäh­nens­wert.

Aber wie Sie gesagt haben, ist der wichtigste Aspekt der Zugang zum EWR. Liechten­stei­nische Fonds werden bereits in 24 Ländern Europas vertrieben. Von zentraler Bedeutung ist für Liechten­stein auch die Zoll- und Währungs­union mit der Schweiz. Die Fonds­branche profitiert davon unter anderem durch besondere Vorteile beim Zugang zum wichtigsten Private-Banking-Markt in Europa.

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Zur Person
Mag. David Gamper ist seit 2014 Geschäfts­führer des LAFV Liechten­stei­nischer Anlage­fonds­verband. Seit 2020 ist er Mitglied des Stiftungs­rates der Einlagen­sicherungs- und Anlege­rent­schä­digungs-Stiftung SV Liechten­stein. Er hat sich schon während seines Studiums der Betriebs­wirt­schafts­lehre auf die Bereiche Finanz- und Bank­betriebs­lehre spezia­lisiert. Vor seiner Tätig­keit beim LAFV arbei­tete als Vermö­gens­berater und -verwalter und später in Führungs­posi­tionen in Finanz­dienst­leistungs­unter­nehmen in Italien, Öster­reich und Liechtenstein.

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