«Nordic Investment Managers Forum»: Ein prägnantes Format ohne Schnörkel

21.10.2016

Herr Judith, Anfang Oktober haben Sie zum dritten Mal das «Nordic Invest­ment Managers Forum» (NIMF) veranstaltet. Wie ist Ihre Bilanz?

Rund 100 Personen sind unserer Einladung gefolgt. Wir konnten zum dritten Mal in Folge zulegen, was die Qualität und Quantität anbetrifft. Dem Zuwachs geschuldet war der Veran­stal­tungs­ort zum ersten Mal das Cercle Cité im Herzen der Stadt Luxemburg. Besonders gefreut hat es uns, dass wir in diesem Jahr mit Camille Thommes den General­direktor von ALFI für das Forum gewinnen konnten. Thematisch haben sich die Fonds­manager in ihren Vor­trägen auf Nordic High Yield, Emerging Markets, Nach­haltig­keit und Value Investing fokussiert.

Das Projekt geht auf Ihre Initiative zurück. Wie kamen Sie auf die Idee für das Forum?

Das von uns entwickelte Format «ausgewie­sene Experten geben Ein­blicke in ihre Fach­gebiete und referieren über Invest­ment­oppor­tuni­täten anstatt über Produkte» kam auch in anderen von uns betreuten Ländern gut an. In Luxemburg fehlte eine Platt­form für die vielen guten skandina­vischen Asset Manager, sich den vielen versierten insti­tutio­nellen Investoren vor Ort zu zeigen. Hinzu kommt, dass die nordischen Werte besonders gut zu diesem Format passen. Ich denke hier an Klarheit, Transparenz, offene und klare Kommuni­kation, flache Hierar­chien, Bereit­schaft zum Wissens- und Meinungs­austausch. Also habe ich das ins Leben gerufen: Ein kurzes, prägnantes Format mit relevanten Themen, noch dazu eine Platt­form zum Netz­werken unter wirklichen Experten und Ent­scheidungs­trägern.

Zu welchen Themen hat sich DNB geäussert?

Svein Aage Aanes, Head Fixed Income bei DNB, gab einen Überblick über den nordischen High- Yield-Markt, der seit der Finanz­krise stark gewachsen ist und inzwischen 34 Mrd. Euro umfasst. Da die Mehrheit der Emissionen als Floating Rate Notes mit variabler Ver­zinsung ausges­tattet wird, bietet der nordische High-Yield-Markt nicht nur Zugang zu den nordischen Volks­wirtschaften und zu skandinavischen Währungen, sondern auch zu einem Portfolio hoch­rentier­licher Anleihen mit relativ geringer Zins­sensiti­vität im BB-Universum.

Sie haben mit dem DNB Technology seit Jahren einen der erfolg­reichsten Tech-Fonds auf dem Markt. Wie ist die Lage in diesem Sektor?

Unser Fokus liegt wie immer auch auf der Bewertung. Im Sektor­enver­gleich sind Techno­logie-Aktien nicht teuer. Diese werden derzeit, bereinigt um die Barbe­stände, im Schnitt mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 16 bis 17 gehandelt. Seit der Dotcom-Blase haben sich die Funda­mental­daten im Techno­logie-Sektor deutlich verändert. Die etablierten Spieler im Techno­logie­sektor sind heute Unter­nehmen mit starken positiven Cash­flows, vernünftigen Bewer­tungen und nachhaltigen Geschäfts­modellen.

Wo haben Ihre Tech-Fondsmanager zuletzt zugekauft?

Etwa beim Netzwerkausrüster Ericsson. Der Wert wird aktuell über Gebühr abgestraft. Dem Patent­portfolio wird wenig Beachtung geschenkt und ein neuer CEO könnte frischen Wind in das Unter­nehmen und damit den Aktien­kurs bringen.

Wie steht es um die Performance und Zuflüsse?

Die auf Bottom-up-Analysen basierenden Invest­ment­strate­gien liefern die gewünschten Ergebnisse. Auf Sicht von fünf Jahren liegt der DNB Technology mit einer durch­schnittlichen jährlichen Perfor­mance von mehr als 21 Prozent an der Spitze seiner Vergleichs­gruppe. Inzwischen sind alleine im Long-only-Produkt DNB Techno­logy und dem markt­neutra­len, auf steigende sowie fallende Kurse setzenden DNB TMT Absolute Return nahezu 600 Mio. Euro investiert. Insgesamt verwaltet unser Tech-Team Assets in Höhe von 3 Mrd. Euro.