Passive Anlagen auf dem Vormarsch - Rekord­zuflüsse in ETFs und Index­fonds bestä­tigen nach­haltigen Trend

23.06.2017

Herr Strohmeier, wie sehen die Trends in diesem Jahr im Schweizer ETF-Markt aus?

Generell ist der Trend zu passivem Inves­tieren unge­brochen und wir sind auf Rekord­kurs, was neue Assets anbelangt. Nachdem im letzten Jahr Bond-ETFs enorm erfolg­reich waren, stehen in den ersten beiden Quartalen vermehrt wieder Aktien-ETFs im Fokus. Neben den USA und Europa erfreuen sich auch die Schwellen­länder wieder erheblicher Mittel­zu­flüsse.

Geht dieses Wachstum ausschliesslich zulasten aktiv verwal­teter Fonds?

Hier muss man differenzieren - bei den Aktien trifft diese Aussage teilweise zu, im Bond Bereich wachsen im aktuellen Umfeld aktive und passive Kollektiv­anlagen. Es gilt jedoch zu berück­sichtigen, dass ETFs in einem «risk-on» Umfeld zusätzlich von kurz­lebi­geren, taktischen Alloka­tionen profi­tieren - für diesen Zweck eignen sich aktive Fonds nur beschränkt.

Was sind die hauptsächlichen Gründe, weshalb ETFs im momen­tanen Markt­umfeld profi­tieren?

Im soeben erwähnten «risk-on» Umfeld investieren Kunden wieder vermehrt Barbestände. Gleich­zeitig werden die verfüg­baren Produkte mit Smart Beta, Themen-ETFs, nach­haltigen Bausteinen und auch Index­fonds immer vielfäl­tiger und es stehen somit attrak­tive Alter­nativen zu Einzel­titeln, Struktu­rierten Produkten und aktiven Strategien zu Verfügung. Mit dem Verschwinden des Retro­zessions­modells setzen zudem auch Banken vermehrt auf passive Instrumente - auch ausser­halb des diskre­tionären Mandats­geschäfts.

Sind niedrige Kommissionen nach wie vor das Haupt­argument für ETFs oder sind weitere Argumente hinzu­gekommen?

Der Kostenfaktor ist erwiesener­massen ein zentraler Faktor, der die Portfolio­rendite mass­geblich beein­flusst. Hinzu kommt, dass die Märkte für aktive Manager gerade im Bond­bereich aufgrund tieferer Liqui­dität, höherer Kosten und schwin­denden Renditen enorm schwierig geworden sind. ETFs aggre­gieren hier die verfüg­bare Liqui­dität zu relativ tiefen Kosten und geben zudem diversi­fi­zierten Zugang zu Asset-Klassen mit höheren Renditen wie High Yield oder Schwellen­länder-Anleihen.

Beleuchten wir noch die Indexfonds - wie sehen da die Entwicklungen und Trends in unserem Land aus?

Wenn man passiv investieren will, muss man auch als Privat­investor Index­fonds für lang­fristige Alloka­tionen, komple­mentär zu ETFs, in die Eva­luation mitein­be­ziehen. Gerade für Schweizer Investoren stehen mittler­weile eine Vielzahl von Produkten mit Domizil Schweiz und entsprechendem Stempel­steuer­vorteil zu Verfügung. Wir sehen Index­fonds als lang­fristige Kern­anlagen, die keine Börsen­liqui­dität erfordern. Es gilt allerdings im Einzel­fall abzuwiegen, welches Produkt für welchen Zweck für den Kunden am effi­zien­testen ist. Wir sind neben den über 300 iShares ETFs neu auch mit 40 Indexfonds (Domizil Schweiz und Irland) für Schweizer Privat­inves­toren präsent.

Kann man von einer neuen Devise sprechen: Aktive Anlage­entscheide mit passiven Bausteinen umsetzen.

Absolut, es gibt kein «passives» Portfolio - insbe­sondere mit ETFs kann auch eine enorm aktive, fokus­sierte Anlage­strategie umgesetzt werden. Was insti­tutio­nelle Inves­toren im liquiden Teil ihrer Invest­ments schon lange tun, erreicht immer mehr auch die Privat­anleger - weniger Fokus auf Einzel­titel und Markt­timing, dafür die grossen Trends erkennen und mit kosten­effi­zienten ETFs oder Index­fonds umsetzen. Mit ETFs können zudem auch kurz­fristige taktische Opportu­nitäten wahr­genommen werden.