Secured High Yield Bonds vereinen hohe Kupons mit erhöhter Sicherheit

25.11.2016

Herr Sobotta, wie ist die Stimmung bei Inves­toren, die auf Zins­einkünfte angewiesen sind?

Da uns das Niedrig­zins­umfeld schon lange begleitet, nehmen die Inves­toren im Rahmen ihrer Möglich­keiten mehr Risiko in Kauf, um Renditen zu erwirt­schaften. Insgesamt sehe ich durchaus eine Sehn­sucht nach einem «normalen» Zins­niveau. Ich bin zudem der Meinung, dass unser Wirt­schafts­system nicht gänzlich funktio­niert ohne Zinsen für risiko­lose Anlagen.

Sind Anleger denn überhaupt gewillt, irgend­welche Risiken einzu­gehen?

Gewillt sind sie durchaus, aber es gibt regu­lato­rische Begren­zungen, die die insti­tutio­nellen Anleger berück­sichtigen müssen. Auf­grund der Zins­entwicklung ist fest­zustellen, dass neue Asset­klassen an Bedeutung gewinnen, zum Beispiel CoCo-Anleihen, oder Asset­klassen infrage kommen, die vor der Niedrig­zins­phase weniger im Rampen­licht standen, etwa High Yield Bonds. Wir sehen auch eine verstärkte Nach­frage im Segment dividendenstarker Aktien, um Divi­denden quasi als Zins­ersatz zu gene­rieren.

Gibt es noch irgendwo Zinsen nach Infla­tion ohne Angst haben zu müssen, mit Währungen auf dem falschen Fuss erwischt zu werden?

Anlagen in Fremd­währungen bergen immer ein Risiko, welches nicht seriös dauerhaft vorher­zusagen ist. Aber sicherlich sind Anleihen in etablierten Märkten mit einem höheren Zins­niveau als in Europa, beispiels­weise in Kanada oder Austra­lien, eine inte­ressante Alter­native. Hierbei ist es sinnvoll, eine Währungs­absi­cherung einzubauen, wie wir es bei entspre­chenden Fonds hand­haben. Wie wichtig eine Währungs­absi­cherung sein kann, sahen wir jüngst nach der US-Wahl beim Dollar-Euro-Wechsel­kurs. Auch in Erwartung steigender Inflation sind höhere Zins­scheine ein Muss für Inves­toren.

Und was für eine Produkt­antwort hat Swisscanto darauf?

Der Swisscanto (LU) Bond Fund Secured High Yield vereint höhere Zinsen mit einer erhöhten Sicherheit, da Secured High Yield Bonds - im Vergleich zu herkömm­lichen Hoch­zins­anleihen - mit Vermö­gens­werten der Schuldner besichert sind. Das können zum Beispiel Maschinen, Lager­bestände oder Immo­bilien sein. Diese dienen im Falle eines Konkurses als Pfand, um die Forde­rungen der Inves­toren zu erfüllen. Auch der Swisscanto (LU) Short Term Global High Yield ist eine inte­ressante Alter­native. Dieser Fonds inves­tiert in erster Linie in kurz­fristige Unter­nehmens- und Staats­anleihen im «Non-Invest­ment-Grade-Bereich» (Duration von unter 2,5 Jahren und durch­schnittliches Rating zwischen B+ und BB-). Darüber hinaus soll die Fokussierung auf kurz­laufende Anleihen den Einfluss von Zins­satz­ände­rungen auf die Wert­entwicklung deutlich reduzieren. Eine sinnvolle Beimi­schung stellt der Swisscanto (LU) Bond Fund COCO dar. Der Fonds parti­zi­piert an den hohen Kupons der CoCo-Anleihen. Der Markt dieser relativ jungen Anleihen­gattung wächst konti­nuierlich und bietet attrak­tive Oppor­tuni­täten.

Welche Investoren­gruppen sprechen Sie damit an?

Der Swisscanto (LU) Bond Fund Secured High Yield Secured eignet sich für alle lang­fristig orien­tierten Inves­toren, die nach verant­wortungs­vollen Rendite-Risiko-Profilen suchen und sich generell der Risiken von Hoch­zins­anleihen bewusst sind. Da wir bei diesem Fonds CCC geratete High Yield Bonds explizit ausge­nommen haben, ist er für insti­tutio­nelle Inves­toren sehr inte­ressant, denn diese dürfen häufig nicht in Papiere dieser Bonität inves­tieren. Und mit dem Swisscanto (LU) Bond Fund COCO sprechen wir Inves­toren an, die CoCo-Anleihen als eine rendite­stei­gernde Bei­mischung im Port­folio möchten.