White Label Funds - UBS profitiert von anhaltender Nachfrage

26. Juni 2020

Herr Fischer, bildet Ihr Geschäft eine eigene Einheit oder ist es mit dem UBS-Konzern eng verzahnt?

UBS Fund Management Services («UBS FMS») mit über 120 Mitarbei­tenden ist ein strate­gischer Teil von UBS Asset Mana­gement, welches wiederum eine der vier Divi­sionen der UBS-Gruppe ist. Die enge Zusammen­arbeit mit den Kolle­ginnen und Kollegen aus den verschie­denen UBS-Kunden­segmenten ist insbe­sondere in der Schweiz zentral. Zu unseren Kunden zählen primär Vermö­gens­ver­walter, Banken, insti­tutio­nelle Anleger und Family Offices, welche jeweils eben­falls von dedi­zierten Teams inner­halb der UBS-Gruppe betreut werden. Persönlich erachte ich es als wesent­lichen Vorteil, Teil der UBS-Gruppe zu sein, um eine grosse Dienst­leistungs­breite auch aus den eigenen Reihen anbieten zu können. Gewisse Kunden wünschen ausdrücklich eine Lösung aus einer Hand. Anderen Kunden bieten wir jedoch auch mass­geschnei­derte Lösungen in Koope­ration mit Dritt­dienst­leistern. Funda­mental für unser Business-Modell ist, dass unsere Kunden für alle Belange des Fonds jeweils direkt aus der Einheit von UBS FMS von dedi­zierten Fonds-Experten betreut werden, welche all­fällige weiteren Dienst­leis­tungen aus der Gruppe zentral koordi­nieren.

Wie kann man sich eine Arbeits­woche von Ihnen vorstellen?

Eine White-Labelling-Partner­schaft zeichnet sich insbe­sondere durch ihre Lang­fristig­keit aus. Mit vielen unserer rund 80 White-Label-Kunden verbindet uns eine lang­jährige, oft auch jahr­zehnte­lange Beziehung, welche von Vertrauen und gegen­sei­tigem Verständnis geprägt ist. Vor dem Eingehen einer Bindung gilt es daher gegen­seitig zu prüfen, inwiefern die beiden Parteien sich ideal ergänzen, um darauf aufbauend die opti­male Struktur zusammen in enger Partner­schaft zu erar­beiten. Mir ist eben­falls wichtig, mit den beste­henden Kunden regel­mässigen Kontakt zu pflegen, um Konsistenz und Einhaltung des Leistungs­ver­sprechens sicher­zu­stellen sowie früh­zeitig Entwick­lungen bei unserer Schweizer Kund­schaft wahrzu­nehmen und Trends zu anti­zipieren. Daher verbringe ich einen grossen Teil meiner Arbeits­woche in Gesprächen mit beste­henden und poten­ziellen Kunden.

Angesichts von Covid-19 hat sich auch unser Alltag geändert. Dies im Beson­deren hinsichtlich der Inter­aktion mit unseren Geschäfts­partnern. Dass es uns gelungen ist, auch während des Lock­downs neue Geschäfts­bezie­hungen einzu­gehen, werte ich als äusserst positiv. So sind wir als Einheit derzeit ausge­lastet mit Vorbe­reitungs­arbeiten für die Lancierung von Fonds sowohl mit Domizil Schweiz als auch Luxemburg. Aller­dings hoffe ich sehr, dass persön­liche Begeg­nungen - mit entspre­chenden Abstands- und Hygiene­mass­nahmen - bald wieder möglich sein werden, da meines Erachtens auch mit modernsten Kommu­nika­tions­mitteln die Qualität eines persön­lichen Gesprächs nicht ersetzt wird.

Strukturieren Sie Fonds aus Zürich heraus ausschliesslich nach Schweizer Recht oder stehen Ihren Kunden auch andere Domizile zur Verfügung?

Unsere Schweizer Fonds­leitung ist gemessen an den verwal­teten Vermögen mit über 400 Mrd. Schweizer Franken die grösste Fonds­leitung der Schweiz. Dabei stammt mehr als die Hälfte der Vermögen aus Strukturen unserer White-Label-Kunden. Schweizer Strukturen sind und bleiben daher in unserem Heim­markt von grösster Bedeutung. Aufgrund der Tatsache, dass sich die Schweizer Bevöl­kerung 1992 gegen eine EWR-Mitglied­schaft entschieden hat und Schweizer Fonds für auslän­dische Inves­toren weiterhin oft mit steuer­lichen Nachteilen verbunden sind, ist deren Einsatz jedoch auch unter der neuen Gesetz­gebung mehr­heitlich auf Schweizer Terri­torium begrenzt.

Viele unserer Schweizer Kunden sind jedoch auch ausser­halb der Schweiz tätig oder möchten ihr Angebot insbe­sondere auch euro­päischen Kunden anbieten. Den Bedürf­nissen unseren Kunden folgend, stellen wir unseren White-Labelling-Partnern in der Schweiz bereits seit über 20 Jahren eben­falls unsere Luxem­burger Platt­form zur Verfügung. Unsere Kapi­tal­ver­waltungs­gesell­schaft in Luxem­burg ist gemäss dem letzten «PWC Mana­gement Company Baro­meter» auf Position 4 und ist somit eine der grössten und stärksten Kapi­tal­ver­waltungs­gesell­schaften im Markt. Um best­möglich auf die Kunden­wünsche und -Bedürf­nisse eingehen zu können, bieten wir bei Bedarf im Weiteren unsere Irische Platt­form an, wobei wir von der Möglich­keit des «Pass­porting» unserer Luxem­burger Kapi­tal­ver­waltungs­gesell­schaft profi­tieren.

Welche Schweizer Konstruktionen werden zurzeit am stärksten nachge­fragt?

In der Schweiz stellen wir seitens insti­tutio­neller Inves­toren wie Vorsorge­einrich­tungen weiterhin eine hohe Nach­frage nach eigenen Fonds­vehikeln nach Schweizer Recht fest. Dies als Folge der erhöhten Ansprüche einer zeit­gemässen Gover­nance und zur flexiblen Umsetzung von mass­geschnei­derten Anlage­strategien.

Bei auf die Schweiz fokus­sierten Inland­banken und Vermö­gens­ver­waltern stellen wir weiterhin eine hohe Anzahl an Anfragen bezüglich der Umsetzung von eigenen Strate­gie­fonds nach Schweizer Recht für den Retail­vertrieb fest. Einer der Gründe ist sicherlich auch hier das Zins­umfeld, welches das klassische Sparen sowohl für die Banken als auch die Sparer selbst unattraktiv macht. Teil­weise verknüpfen wir auf Nach­frage unser White-Label-Angebot gleich­falls mit einzelnen Port­folio-Mana­gement-Bau­steinen von UBS Asset Mana­gement, um die Invest­ment­kompetenz des Kunden sinnvoll zu ergänzen. Der anhal­tende Bedarf an Inves­ti­tionen in liquide wie auch illi­quide alter­native Anlagen äussert sich konkret in der Lancierung eines entspre­chenden vertrag­lichen Fonds (übriger Fonds für alter­native Anlagen) und in einer Kommandit­gesell­schaften für kollek­tive Kapital­anlagen (KmGK)

Sie hören und sehen vieles: gibt es einen grossen Trend im Fonds­markt?

Als White-Label-Anbieter sind auch wir den gene­rellen Trends der Anlage­ver­waltung unter­worfen. Auch wenn Covid-19 kurz­fristig die Priori­täten und den Fokus etwas verschoben hat, sehen wir die wichtigsten Wachstums­treiber weiterhin in der nachhal­tigen und die gesell­schaft­lichen Auswir­kungen einzu­bezie­hende Verwaltung von Anlagen (ESG), dem Bedarf an einer effi­zienten passiven Anlage­umsetzung in entsprechend effi­zienten Märkten und einer nach wie vor hohen Nach­frage nach Privat­markt­anlagen.

Im Bereich der nachhal­tigen Anlagen werden vermehrt auch von insti­tutio­nellen Anlegern eigene Gefässe nachge­fragt, um sodann die gemäss Wert­vor­stellung und Präfe­renzen mass­geschnei­derte Invest­ment­lösung umzu­setzen. Hierbei arbeiten wir eng mit unseren Kollegen vom Port­folio Mana­gement zusammen, so dass wir gemeinsam optimal auf den Kunden ange­passte White-Labelling-Lösungen sowohl mit aktiver als auch passiver Umsetzung anbieten können.

Obwohl gewisse Privat­markt­anlagen eben­falls von Covid-19 stark beeinflusst werden, sehen wir eine weiterhin hohe Nachfrage. Die histo­risch tiefen Zinsen scheinen durch den wirt­schaft­lichen Einbruch eher noch länger zu bestehen, was entspre­chende Anlagen in alter­native Anlagen mit tiefer Korre­lation insbe­sondere zu den derzeit hoch bewer­teten Aktien­märkten weiter unter­stützt. Diesbe­züglich erwarten wir im Fonds­domizil Schweiz gleich­falls Rücken­wind vom Limited Qualified Investor Fund (L-QIF). Dieser unter anderem vom Luxem­burger RAIF inspi­rierte Fonds unter­liegt keiner Genehmi­gungs­pflicht durch die Finma und ermöglicht quali­fi­zierten Anlegern, inno­vative Produkte rascher und kosten­güns­tiger auf den Markt zu bringen. Der poli­tische Prozess ist aufgrund Covid-19 leider etwas verzögert und die ersten Schweizer L-QIF’s werden daher voraus­sichtlich nicht vor 2022 lanciert werden.

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