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«Wir suchen die Superstars aus den Schwellenländern»

Sammy Suzuki
Sammy Suzuki
Portfolio Manager, Emerging Market Equities
AllianceBernstein, London
abglobal.com

12.05.2017

Herr Suzuki, wichtige Kennzahlen für das Wachstum der Schwellen­länder befinden sich im Aufwind. Was sind die wichtigsten Trends für Investoren?

Es ist besonders wichtig, Megatrends, die über Jahr­zehnte hinweg laufen können, genau im Auge zu behalten. Die Trends verändern die Landschaft der Schwellen­länder. Einig dieser Mega­trends sind zum Beispiel die Premiumi­sierung des Konsum­verhaltens, Bekämpfung der Luftver­schmutzung oder neue Multi-Konzerne aus den Schwellen­ländern, die altein­gesessenen Unter­nehmen aus den Industrie­nationen Konkurrenz bereiten.

Wie machen Sie die Gewinner dieser Mega­trends ausfindig? Haben Sie ein Geheim­rezept?

Wir versuchen das tägliche Gerede heraus­zufiltern, das ist einfach nur Hinter­grund­geräusch. Ultimativ ist es am wichtigsten, wie sich das Leben der Menschen verändert. Da geht es um deren Sorgen und Hoffnung, die Bedürfnisse und Wünsche. Dies gib uns ganz natürlich ein besseres Verständnis von den Verände­rungen im Konsum­verhalten und den poli­tischen und ökono­mischen Verände­rungen.

Solche Trends allein sind jedoch nicht genug für eine erfolg­reiche Invest­ment-Strategie. Wir suchen nach Unter­nehmen, die eine Kombi­nation von hoher Qualität, stabilen Gewinnen und ange­messenen Bewer­tungen vorweisen. Wenn man Investi­tionen findet, die auch vom Rücken­wind der Mega­trends profi­tieren, sind dies sehr attraktive Chancen.

Schwellenländer gelten als volatil. Welchen Ansatz empfehlen Sie?

Schwellenländer sind dynamisch - aber von Natur aus volatil. Wenn wir ein Unter­nehmen analy­sieren, muss unsere erste Frage sein - was ist das Rück­schlag­risiko? Nur wenn wir damit zufrieden sind, beginnt der Prozess das Aufwärts­potenzial zu analy­sieren. Dieser Ansatz ist vor allem bei Schwellen­ländern besonders wichtig.

Wir sind der Überzeugung, dass man auf lange Sicht den Markt mit weniger Risiko über­trifft, wenn man zwar nur 90 Prozent des Aufwärts­trends - aber viel wichtiger - auch nur 70 Prozent des Abwärts­trends der Märkte mitnimmt.

Wie sehen Sie die Auswirkungen der US-Zins­politik?

Historisch waren Zeiten von steigenden Zinsen für Schwellen­länder­aktien durchaus positiv, solange diese auch mit stärkenden Gewinnen verbunden waren. Es ist hier wichtig auf die Preis­macht der Unter­nehmen zu achten. Länder, die jedoch auf kurz­fristi­gere externe Finanzierung angewiesen sind, dich durchaus riskanter. Dabei müssen die verschiedenen Länder in den Emerging Markets klar unter­schieden werden.

Interviews

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Zur Person
Sammy Suzuki ist Portfolio Manager Emerging Market Equities bei AllianceBernstein (AB). Er verwaltet das Emerging-Markets-Equities-Portfolio seit dem Beginn im Juli 2012. Er hat über 13 Jahre Erfahrung im Portfolio Mana­gement. Von 2010 bis 2012 war er Director of Value Research und stand einem globalen Team von 50 Funda­mental-Ana­lysten vor. Bevor er ins Portfo­lio­mana­gement wechselte, war Suzuki ein Jahr­zehnt Research Analyst. Er ist seit 1994 bei AB, zuerst als Experte für die Investi­tions­güter­industrie, und dann als Analyst für die Techno­logie­industrie. Von 1998 bis 2004 diente Suzuki als Senior Research Analyst für die globale Auto­mobil­industrie. Vor AB war Sammy Suzuki Berater bei Bain & Company. Er hat einen Bachelor of Science in Material­wissen­schaft und Technik sowie in Finanzen von der University of Pennsylvania.

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