«Zahlreiche Impulsgeber für Biotech stimmen uns zuversichtlich»

17.02.2023

Herr Dr. Koller, welche Herausfor­de­rungen sehen Sie aktuell im Biotech-Sektor?

Es dauert oft viele Jahre, bis das Produkt eines Biotech­unter­nehmens erfolgreich ist. Das fängt mit Forschung und Entwicklung an und endet mit der Lancierung und Etablierung am Markt. Für Biotechs bedeutet das schon in normalen Zeiten eine lange finan­zielle Durst­strecke. Aktuell kommen erschwerend die heftigen Zins­erhöhungen und das unsichere Kapital­markt­umfeld hinzu. Das schränkt die Handlungs­frei­heit vieler Bio­tech­unter­nehmen stark ein.

Wie reagieren die Unternehmen auf diese Situation?

Viele führende F&E- und Techno­logie­unter­nehmen besinnen sich wieder auf die Gründung von Partner­schaften mit grösseren, rentablen und gut kapi­tali­sierten Biotech­nologie- und Pharma­firmen. Ausserdem greifen zahl­reiche Unter­nehmen auf hybride Modelle zurück, wobei sie Partner­schaften für einige Produkte eingehen, aber andere Produkte in Eigen­regie entwickeln und vermarkten.

Sind damit auch verstärkt Übernahmen zu erwarten?

Durchaus ja. Nach dem deutlichen Rückgang der M&A-Akti­vitäten im Vergleich zum Spitzen­jahr 2019 sind viele Pharma­unter­nehmen und Biotech­riesen weiterhin in der Lage, kleinere und mittel­grosse Biotech­firmen zu über­nehmen. Einigen Gross­unter­nehmen stehen sogar Milliarden­beträge für M&A zur Verfügung. Wenn kleine und mittel­grosse Unter­nehmen nach wie vor viel versprechende Medi­ka­mente und Techno­logien entwickeln und die derzeit attrak­tive Bewertung beibe­halten wird, dürften wir sogar eine Zunahme der M&A-Akti­vitäten sehen.

Welche Neuentwicklungen stehen in den Start­löchern?

mRNA-Impfstoffe haben sich schon in der Pandemie bewährt. Jetzt sollen sie auch für Grippe­impf­stoffe genutzt werden. Das dürfte für die Hersteller zu beacht­lichen Markt­anteil­gewinnen führen. Weitere RNA-basierte Wirk­stoffe wie siRNA oder Anti­sense, die bislang nur bei seltenen, häufig erblichen Krank­heiten genutzt wurden, sollen nun auch bei weit verbrei­teten Krank­heiten wie kardio­vaskuläre oder neuro­logische Indika­tionen zum Einsatz kommen. Wir erwarten beispiels­weise auf diesem Gebiet von Alnylam oder Ionis beacht­liche Fort­schritte und Produkt­zulassungen in 2023. Beide Unter­nehmen sind in unserem Portfolio vertreten.

Wie sieht es in der Krebstherapie aus? Hier wurden ja bereits Fort­schritte ange­kündigt.

Das stimmt. Hierbei handelt es sich um Anti­körper-Wirk­stoff Konjugate (ADC) im Bereich solider Tumore. Bei Brustkrebs spielen sei schon heute eine wichtige Rolle. Künftig sollen ADCs auch bei anderen Tumoren eingesetzt werden. Ihr Vorteil ist nicht nur die Wirksamkeit, sondern auch ihre bessere Verträg­lichkeit. Damit dürften sie zu einem äusserst attrak­tiven Geschäfts­feld avancieren. Macro­genics, Incyte und Exelixis sind Unter­nehmen im Portfolio von BB Biotech, die ADCs zur Behandlung unter­schied­licher solider Tumore entwickeln.

Gibt es weitere Meilen­steine in der Produkt­entwicklung?

Ganz wichtig sind die Fort­schritte bei der In-vivo-Gent­herapie und bei ersten Ex-vivo-Gen­thera­peutika. In diesem Jahr kommen die fort­schritt­lichsten Plattform­ansätze in der Gen­therapie und bei der Gen­edi­tierung auf den Markt. Therapien, die im Abstand von vielen Jahren oder sogar nur einmalig verabreicht werden, kommen vor allem Patienten mit mono­gene­tischen Krank­heiten entgegen, die eine hohe Krank­heits­last darstellen und beacht­liche Kosten für das Gesund­heits­system verur­sachen. In-vivo-Gen­therapien zur Behandlung von Hämo­philie stehen kurz vor der Markt­einführung.

Ihr Fazit für 2023?

Das Jahr hält zahlreiche Impuls­geber für den Sektor und ihre Port­folio­unter­nehmen bereit, darunter Produkt­einfüh­rungen, Ergeb­nisse klinischer Studien, Lizenz­geschäfte und M&A-Akti­vitäten. Zusammen mit der historisch tiefen Bewertung ergeben sich für uns inte­ressante Anlage­oppor­tunitäten.

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